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有色金属行业分析报告总结

核心内容概览

本报告分析了2018年2月25日有色金属行业的情况，重点讨论了铜、锌、铝、贵金属、钴、钛、锂和稀土等板块的表现与前景。整体来看，行业呈现出结构性机会，尤其在铜、锌板块表现突出，建议投资者关注相关龙头公司。

主要观点与关键信息

铜

• 价格波动：本周伦铜震荡下跌至7095美元/吨，跌幅1.91%；沪铜则在节后上涨至53570元/吨，涨幅1.92%。
• 供需关系：全球精炼铜供应短缺趋势持续，ICSG数据显示2017年11月全球供应短缺4万吨，预计2018年铜价表现将优于2017年。
• 库存变化：伦铜库存下降0.1%，沪铜库存小幅上升0.29%。
• 推荐公司：紫金矿业、江西铜业。

锌

• 价格波动：伦锌下跌2.01%，收盘3503美元/吨；沪锌小幅上涨0.36%，收于26575元/吨。
• 供需关系：全球锌市场供应短缺情况有所缓解，但国内锌精矿和锌锭仍存在缺口，预计2020年前供应紧张局面难以完全缓解。
• 库存变化：伦锌库存大幅下降7.04%，沪锌库存减少1.51%。
• 推荐公司：驰宏锌锗。

铝

• 价格波动：沪铝价格在14305元/吨左右波动，伦铝受美元指数影响上涨。
• 供需关系：国内铝市受春节因素影响，库存积压，短期内面临过剩压力，但供给侧改革与环保政策支撑长期走势。
• 库存变化：铝锭库存增加16万吨，短期过剩格局难改。
• 推荐公司：中国铝业、云铝股份。

贵金属

• 价格波动：金价下跌1.40%，COMEX黄金收于1330.5美元/盎司；白银下跌0.36%，收于16.545美元/盎司。
• 市场因素：美联储加息预期增强，美元走强压制金价；美国非农数据提振美元，进一步拉低金价。
• 推荐公司：中金黄金、山东黄金。

钴

• 价格波动：MB钴价创10年新高，低级钴和高级钴分别上涨0.83%和0.96%；LME钴期货价格周上涨3%，月内上涨11.4%。
• 供需关系：刚果金税率上调增加成本，新能源汽车需求旺盛推动钴价上涨。
• 推荐公司：华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。

钛

• 价格波动：钛价格保持稳定，钛白粉市场持稳运行。
• 供需关系：受铁矿市场低迷影响，钛矿价格坚挺，钛白粉价格稳中有升。
• 推荐公司：宝钛股份、西部材料。

锂

• 价格波动：金属锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、氢氧化锂价格均小幅上涨。
• 政策影响：新能源汽车补贴政策调整，有利于高能量密度电池发展，拉动锂价上涨。
• 推荐公司：天齐锂业、赣锋锂业。

稀土

• 价格波动：稀土价格总体稳定，预计下周可能出现上涨。
• 市场预期：环保政策常态化影响供应端，航空航天等领域需求增长将支撑稀土市场。
• 推荐公司：厦门钨业、北方稀土、中科三环。

推荐组合

• 重点推荐：江西铜业、紫金矿业、驰宏锌锗、翔鹭钨业、新疆众合
• 其他关注：中国铝业、云铝股份、华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业、宝钛股份、西部材料、天齐锂业、赣锋锂业、中金黄金、山东黄金

行业数据

本周股市回顾

• 申万有色板块：本周涨幅4.12%，跑赢大盘。
• 涨幅前五个股：洛阳钼业（+18.99%）、华友钴业（+13.93%）、鹏欣资源（+12.60%）、阿石创（+10.86%）、赣锋锂业（+10.73%）。
• 跌幅前五个股：石英股份（-2.42%）、金贵银业（-2.19%）、山东黄金（-1.54%）、亚太科技（-1.38%）、宏达股份（-0.67%）。

板块分析

基本金属价格及库存

贵金属

• 金价下跌：受美元指数上涨及美联储加息预期影响，金价下跌1.40%。
• 银价下跌：银价下跌0.36%，与金价走势一致。
• 美元指数：上涨0.84%，支撑贵金属价格下行。

稀土和小金属价格

总结

整体来看，有色金属行业在2018年2月表现出结构性机会，铜和锌板块尤为突出，受到供需关系、政策影响及市场情绪的共同推动。铝、钴、钛、锂和稀土等板块也有不同程度的上涨或稳定趋势，显示出行业在政策和市场需求的双重支撑下具备投资价值。投资者应关注供给侧改革、环保政策、新能源发展及美元走势等因素，选择具备增长潜力的龙头企业进行投资。