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宝城期货有色早报总结 - 2023-03-24

核心内容概览

本报告为宝城期货发布的有色金属板块早报，涵盖铜、锌、镍、黄金和工业硅五个主要品种的短期、中期及日内走势分析，并提出相应的投资策略与逻辑支撑。

各品种分析

铜（CU）

• 短期：震荡
• 中期：震荡
• 日内：震荡偏强
• 参考策略：多铜空锌
• 核心逻辑：
  • 海外宏观风险有所缓解，市场风险偏好回暖，铜价持续反弹。
  • 3月23日电解铜社会库存为21.42万吨，较3月20日去库0.77万吨，显示下游需求回暖。
  • 短期全球风险偏好骤降导致大宗商品系统性风险，但近期铜价因供需改善而反弹，建议根据供给端与去库幅度差异进行多铜空锌配置。

锌（ZN）

• 短期：上涨
• 中期：震荡
• 日内：震荡偏强
• 参考策略：多铜空锌
• 核心逻辑：
  • 全球风险偏好回暖，锌价反弹。
  • 3月23日锌锭社会库存为15.41万吨，较3月20日去库0.28万吨，去库速度放缓。
  • 供给增量大于需求增量，可能导致锌锭季节性去库不及预期，不利于月差持续上行。
  • 建议根据供需差异进行多铜空锌配置。

镍（NI）

• 短期：下跌
• 中期：下跌
• 日内：震荡偏强
• 参考策略：空单持有
• 核心逻辑：
  • 2月以来镍价下跌，伴随多头资金流出，行情从低库存高升水的多头控盘转向长期镍元素过剩的空头控盘。
  • 沪镍主力跌破18万一线后，短线在17.5万至18万之间震荡。
  • 镍价表现相对坚挺，因前期跌幅较大，空头有止盈离场需求。
  • 建议保持底仓空单长期持有，近期空头资金再次涌入，或将开启下一轮下跌。

黄金（AU）

• 短期：震荡
• 中期：上涨
• 日内：震荡偏强
• 参考策略：多单持有
• 核心逻辑：
  • 美联储加息25个基点，符合市场预期，美元指数下挫，推动贵金属价格上涨。
  • 海外金融机构暴雷事件引发市场对美联储加息预期降温，同时增强黄金的避险属性。
  • 美国2月通胀数据下行，市场对后续降息预期升温，利好黄金。
  • 短期黄金高位回落是由于事件有所缓和，部分获利资金离场，但中长期仍看涨。

工业硅（SI）

• 短期：下跌
• 中期：震荡
• 日内：震荡偏弱
• 参考策略：短空
• 核心逻辑：
  • 供给上升叠加下游产业链走弱，导致工业硅期现同步下跌。
  • 工业硅期货价格已创上市以来新低，叠加全球风险偏好走弱，市场系统性风险再现。
  • 基本面和市场环境均偏弱，期价难有起色，预计持续震荡偏弱运行，建议短空操作。

总结策略建议

注意事项

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策应结合自身风险承受能力和投资目标。
• 建议投资者在必要时咨询独立投资顾问。