20180204-东北证券-有色金属行业动态报告_铜锌板块_艳阳_犹在_25页_829kb

有色金属行业分析报告总结

核心内容

本报告分析了2018年2月有色金属行业的整体走势及重点金属的供需情况，认为铜、锌、钴板块具备长期上涨潜力，同时对铝、锂、稀土等板块进行了评估。整体上，有色金属板块在短期内表现弱于大盘，但长期来看，部分细分领域仍具投资价值。

主要观点

铜板块

• 价格走势：本周伦铜小幅下跌，但沪铜呈现先跌后涨趋势，周五收于53390元/吨，较上周上涨0.30%。
• 基本面分析：
  • 需求端：欧元区经济复苏强劲，新兴市场增长良好，推动铜消费需求扩张。
  • 供给端：全球主要矿山资本支出在2012年达到峰值，目前缺乏大型铜矿投产项目，叠加矿山罢工事件频发，导致产量波动。
• 长期展望：预计2018年铜价表现将优于2017年，主要受供需趋紧影响。
• 推荐股票：江西铜业、紫金矿业、云南铜业。

锌板块

• 价格走势：本周伦锌持续上涨，刷新2007年后新高，收于3502美元/吨，涨幅0.69%；沪锌大幅上涨，收于26800元/吨，涨幅2.31%。
• 基本面分析：
  • 供给端：国内锌精矿供应偏紧，湖南花垣县锌矿关停及部分矿山因天气停产，导致产量减少；全球锌供应仍处于供不应求状态。
  • 需求端：节前需求偏弱，但节后消费有望回升。
• 长期展望：锌价有望持续维持高位，矿端资源丰富的公司将受益。
• 推荐股票：驰宏锌锗。

钴板块

• 价格走势：内外钴价协同增长，本周国际MB报价平均上涨0.25%，国内现货价格也明显上涨。
• 基本面分析：
  • 需求端：新能源行业快速发展，三元电池需求增长，推动钴需求上升。
  • 供给端：全球未有新增矿山项目和产能，现有供给受运输影响难以同步增长。
• 长期展望：供需紧张将推动钴价上涨，预计节后突破60万元/吨。
• 推荐股票：华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。

铝板块

• 价格走势：本周铝价走低，沪铝三月期平均价格14646元/吨，伦铝受国内行情拖累，小幅下行。
• 基本面分析：
  • 供给端：供给侧改革叠加环保政策，国内氧化铝供应略显紧张。
  • 需求端：国际电解铝价格因成本上升和政策影响而走高。
• 长期展望：铝市向好趋势不改。
• 推荐股票：中国铝业、云铝股份。

锂板块

• 价格走势：锂盐价格稳定，金属锂市场均价92.5万元/吨。
• 基本面分析：
  • 供给端：盐湖锂停产，矿石锂部分企业检修，导致供应减少。
  • 需求端：受政策不确定性和节日影响，下游需求疲软。
• 长期展望：三月份新能源补贴政策出台后，价格有望回调上涨。
• 推荐股票：暂未明确，但关注三元电池发展带来的机会。

稀土板块

• 价格走势：稀土价格持稳，部分品种出现少量高价成交。
• 基本面分析：
  • 需求端：航空航天、国防军品研发等领域成为高端钛材的增长点。
  • 供给端：环保政策趋紧，中矿开工率下滑，影响供应。
• 长期展望：节后可能出现小幅上涨。
• 推荐股票：厦门钨业、北方稀土、中科三环。

关键信息

供应端

• 铜：全球主要矿山资本支出已见顶，缺乏新项目投产，矿山罢工扰动产量。
• 锌：国内精矿供应不足，环保限产影响产量，全球市场仍处于供不应求状态。
• 钴：全球无新增矿山项目，现有供给受运输影响难以同步增长。
• 铝：供给侧改革和环保政策影响供应，氧化铝仍处短缺状态。
• 钛：中矿开工率下滑，供应紧张，环保政策进一步限制产能。
• 锂：盐湖锂停产，矿石锂部分企业检修，供应减少。
• 稀土：环保政策趋紧，中矿开工率下滑，供应受限。

需求端

• 铜：欧元区经济复苏，新兴市场增长，推动需求。
• 锌：节后消费有望回升，但节前需求偏弱。
• 钴：新能源行业持续发展，三元电池需求增长。
• 铝：国际价格因成本上升和政策影响而走高。
• 钛：航空航天、国防军品需求增长。
• 锂：新能源汽车市场逐步复苏，三元电池成为主力。
• 稀土：高端应用领域需求增长。

宏观因素

• 美元指数波动影响铜价，美联储维持利率不变，但暗示加息。
• 人民币升值对国内金属市场形成支撑。
• 2017年宏观经济复苏，工业利润增长。

推荐关注公司

• 铜：江西铜业、紫金矿业、云南铜业
• 锌：驰宏锌锗
• 钴：华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业
• 铝：中国铝业、云铝股份
• 钛：宝钛股份、西部材料
• 稀土：厦门钨业、北方稀土、中科三环

行业数据概览

• 成分股数量：123只
• 总市值：19055亿
• 流通市值：13672亿
• 市盈率：63.91倍
• 市净率：2.84倍
• 总营收：12372亿
• 总净利润：214亿
• 资产负债率：56.41%

股市回顾

• 申万有色板块：本周收于4023.11点，跌幅3.36%。
• 紫金矿业：本周涨幅10.25%，涨幅居前。
• 寒锐钴业：本周跌幅-21.67%，跌幅居前。
• 板块市盈率：本周为45.37，环比下降3.69%。
• 板块市净率：本周为2.99，环比下降4.17%。

板块分析

基本金属价格及库存

• 铜：伦铜库存减少，沪铜库存增加，价格波动明显。
• 铝：沪铝走低，伦铝小幅下行，库存增加。
• 铅：价格小幅上涨，库存略减。
• 锌：伦锌上涨，库存减少，沪锌库存增加。
• 镍：价格下跌，库存减少。
• 锡：价格小幅上涨，库存减少。
• 黄金：价格下跌，但长期仍看涨。
• 白银：价格下跌，但长期仍看涨。

贵金属

• 金价下跌1.34%，但长期看涨。
• 银价下跌4.80%，但长期看涨。
• 美元指数上涨，影响黄金投资吸引力。
• 美联储加息预期增强，利好美元，利空金价。

稀土和小金属价格

• 钨精矿：价格稳定。
• 钼精矿：价格稳定。
• 钛精矿：价格稳定。
• 海绵钛：价格稳定。
• 镁锭：价格小幅上涨。
• 氧化锆：价格稳定。
• 钴精矿：价格稳定。
• 四氧化三钴：价格稳定。
• 碳酸锂：价格稳定，但三月份有望回调上涨。
• 氢氧化锂：价格稳定，但三月份有望回调上涨。

结论

总体来看，有色金属行业在2018年2月表现出一定的波动性，但铜、锌、钴板块因供需紧张及政策利好，具备长期上涨潜力。建议投资者关注这些板块及相应公司，把握行业复苏和政策驱动带来的投资机会。