20150323-中国银河-机械军工行业_加配国防军工_互联网+_通用航空推荐一带一路_国企改革_工业4.0主题_16页_571kb

机械军工行业周报总结

核心内容概述

2015年3月23日发布的机械军工行业周报，主要聚焦于国防军工、互联网+、通用航空等主题，同时推荐多个重点公司。报告指出，行业整体处于转型与革新的关键阶段，关注传统行业转型及新兴领域的投资机会。

主要观点

1. 行业趋势与政策导向

• 国防军工：被持续看好，军民融合上升为国家战略，重点推荐洪都航空、广船国际、中国重工等。
• 通用航空：未来15年中国将建设1600个通用机场，建议关注威海广泰、海特高新、四川九洲等。
• 工业4.0/智能装备：行业需求、景气度和催化剂将不断超预期，推荐天奇股份、双环传动、机器人等。
• 环保装备：关注解决雾霾问题及替代传统能源的解决方案，重点推荐天地科技、中鼎股份、天奇股份等。
• 核电设备：核电重启进程加快，重点推荐南风股份、大西洋、中鼎股份等。
• 一带一路：推动高铁、核电、工程机械、军工船舶等板块发展，建议关注相关企业。

2. 投资重点与推荐个股

核心组合（重点推荐）

• 前3大推荐个股：广船国际、天奇股份、威海广泰
• 其余重点个股：江南嘉捷、海特高新、洪都航空、鼎汉技术、中鼎股份、南风股份、隆华节能

其他推荐

• 国企改革：天地科技、广船国际、四川九洲、潍柴重机、安徽合力、大西洋等。
• 铁路设备：鼎汉技术、北方创业，关注中国北车、中国南车、康尼机电等。
• 船舶海工：广船国际、中国重工、潍柴重机，关注亚星锚链、杭齿前进等。
• 工程机械：中联重科、三一重工、柳工。
• 环保主题：天地科技、中鼎股份、天奇股份，关注南风股份、海陆重工等。
• 核电设备：南风股份、大西洋、中鼎股份，关注博林特。
• 无人机/通用航空：洪都航空、海特高新、威海广泰、四川九洲，关注宗申动力、川大智胜等。
• 消防装备：威海广泰。
• 油气装备：富瑞特装、杰瑞股份、江钻股份、吉艾科技、恒泰艾普、惠博普、通源石油等。

关键信息

1. 上周表现

• 银河机械军工核心组合：上周收益率为10.3%，累计收益率为41.2%
• 申万机械指数：上周涨幅8.7%，累计涨幅27.7%
• 申万国防军工指数：上周涨幅7.3%，累计涨幅18.3%
• 沪深300指数：上周涨幅7.6%，累计涨幅10.2%

2. 个股亮点

• 天奇股份：上周上涨35.5%，拟1.3亿进军汽车工业4.0，成为互联网+“独家汽配和万亿循环经济”双驱动。
• 威海广泰：上周上涨12.2%，获委内瑞拉1.29亿元机场设备采购合同，空港、消防、军品业务三驱动。
• 海特高新：上周上涨17.1%，作为民营国防军工、通用航空产业龙头，航空制造、维修、培训、租赁齐飞。
• 江南嘉捷：出资1.8亿元参股设立金融租赁公司，加快转型升级。

3. 行业动态

• 国防军工：全军武器装备采购网完成“首单”，俄罗斯加强军事演习，国防支出增加，卫星防御项目启动。
• 智能装备：工信部启动智能制造试点，3D打印技术应用加速，如沃尔沃应用3D打印技术，工具制造周期大幅缩短。
• 铁路设备：南北车合并获国资委批准，高铁运量首次超越普铁，莫斯科-喀山高铁设计招标启动。
• 通用航空：未来15年拟建1600个通用机场，预计投资8000亿元，产业链需求超6400亿元，年均增长30%。
• 环保设备：能源局将出台提高煤炭清洁高效利用的政策，京津冀及周边地区建立机动车污染监管平台。
• 核电设备：国家核电在南非推介三代核电技术，与中电投合并重组，推动核电装备发展。
• 国企改革：山东发布“1+5”文件，深化国企改革，推动企业转型升级。

重点公司分析

1. 广船国际

• 更名为“中船海洋与防务装备股份有限公司”，成为中船集团防务装备资本运作平台。
• 2015-2016年EPS分别为0.40元、1.00元，合理估值约575亿元，对应股价39元。
• 催化剂包括大额订单、大船项目启动、业绩反转、中船工业集团资本运作突破。

2. 天奇股份

• 拟1.3亿打造工业4.0汽车生产装备，估值超500亿元，对标LKQ。
• 2014-2016年备考EPS分别为0.32、0.65、0.90元，PE分别为49、25、18倍。
• 催化剂包括业绩报告、订单、国家产业政策支持、外延式发展。

3. 江南嘉捷

• 出资1.8亿元设立金融租赁公司，推动转型升级。
• 2015-2017年EPS分别为0.74、0.90、1.11元，PE分别为17、14、11倍。
• 催化剂包括中标大额订单、实际控制人增持、转型升级突破。

4. 海特高新

• 获得国防信息安全标的，军民融合典范。
• 2014-2016年EPS分别为0.54、0.80、1.26元，PE分别为46、35、23倍。
• 催化剂包括外延式增长突破、通用航空利好政策、新型号航空动力控制系统立项。

5. 威海广泰

• 空港、消防设备双驱动，业绩快速增长。
• 2014-2016年EPS分别为0.43、0.60、0.75元，PE分别为33、24、19倍。
• 催化剂包括外延式增长突破、通用航空利好政策。

6. 中鼎股份

• 参股OPOC环保发动机，推动业绩增长。
• 2014-2016年EPS分别为0.45、0.55、0.66元，PE分别为30、21、16倍。
• 催化剂包括OPOC环保发动机产业化突破、产业整合进展。

7. 北方创业

• 受益铁道部改革，自备车、出口、防务业务驱动高增长。
• 2014-2016年备考EPS分别为0.51、0.67、0.78元，PE分别为46、37、32倍。
• 催化剂包括中标大额订单、资产整合突破。

行业观点

1. 防御性投资

• 持续推荐国防军工行业，建议超配。
• 军工集团资本运作、科研院所改制、发动机专项等政策利好。

2. 传统周期行业

• 铁路设备、船舶海工、工程机械等大市值龙头机会增加。
• 南北车合并、高铁盈利、民船小周期向上、军船订单放量等。

3. 新兴行业

• 工业4.0、智能装备、环保装备、核电设备、无人机/通用航空、消防装备等值得关注。

4. 自下而上个股

• 卧龙电气、新天科技、南方泵业、巨轮股份、大冷股份、新研股份等。

附录信息

1. 重点公司盈利预测

• 洪都航空：2014-2016年EPS分别为0.13、0.30、0.45元，PE分别为159、63、41倍。
• 中鼎股份：2014-2016年EPS分别为0.35、0.52、0.73元，PE分别为30、21、16倍。
• 广船国际：2014-2016年EPS分别为0.01、-0.40、0.20元，PE分别为-96、191、96倍。
• 中国北车：2014-2016年EPS分别为0.34、0.50、0.61元，PE分别为23、19、16倍。
• 海特高新：2014-2016年EPS分别为0.38、0.51、0.68元，PE分别为46、35、23倍。
• 隆华节能：2014-2016年EPS分别为0.30、0.38、0.58元，PE分别为45、30、21倍。
• 天地科技：2014-2016年EPS分别为0.45、0.68、0.74元，PE分别为19、18、16倍。
• 南风股份：2014-2016年EPS分别为0.18、0.80、1.00元，PE分别为52、42、35倍。
• 北方创业：2014-2016年EPS分别为0.31、0.30、0.37元，PE分别为46、37、32倍。
• 鼎汉技术：2014-2016年EPS分别为0.11、0.41、0.57元，PE分别为42、30、22倍。
• 天奇股份：2014-2016年EPS分别为0.13、0.33、0.65元，PE分别为49、25、18倍。
• 博林特：2014-2016年EPS分别为0.30、0.38、0.48元，PE分别为25、19、16倍。
• 潍柴重机：2014-2016年EPS分别为0.14、0.17、0.50元，PE分别为68、23、16倍。
• 新天科技：2014-2016年EPS分别为0.39、0.38、0.50元，PE分别为34、26、21倍。
• 机器人：2014-2016年EPS分别为0.38、0.53、0.75元，PE分别为74、53、39倍。
• 国睿科技：2014-2016年EPS分别为0.37、0.55、0.75元，PE分别为87、64、50倍。
• 四创电子：2014-2016年EPS分别为0.37、0.55、0.66元，PE分别为99、82、68倍。
• 上海机电：2014-2016年EPS分别为0.92、1.05、1.20元，PE分别为18、16、14倍。
• 广日股份：2014-2016年EPS分别为1.00、0.80、0.92元，PE分别为16、14、12倍。
• 郑煤机：2014-2016年EPS分别为0.53、0.25、0.30元，PE分别为30、25、19倍。

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：未来6-12个月，公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：未来6-12个月，公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

投资建议

• 重点推荐：广船国际、天奇股份、威海广泰、海特高新、洪都航空、中鼎股份、鼎汉技术、博林特、潍柴重机、利君股份、中国重工、天地科技、中国北车、四川九洲、川大智胜、新筑股份、锐奇股份、林州重机、恒泰艾普、通源石油、吉艾科技、京城股份、富瑞特装、惠博普、新研股份、海陆重工、张化机、蓝科高新、通裕重工、龙溪股份等。
• 关注公司：中联重科、三一重工、柳工、南风股份、卧龙电气、天奇股份、安徽合力、黄海机械、上海机电、隆华节能、广日股份、国睿科技、四创电子、新筑股份、新天科技、双环传动等。

风险提示

• 订单延期交付：可能影响业绩增长。
• 政策不确定性：如环保政策、高铁合作进展等。
• 市场竞争加剧：传统行业转型可能带来竞争压力。
• 技术推广风险：如3D打印、环保发动机等新技术推广低于预期。

总结

本周机械军工行业周报重点推荐国防军工、互联网+、通用航空等主题，关注传统行业转型和新兴领域的发展。核心组合包括广船国际、天奇股份、威海广泰等，部分公司因业绩增长和政策利好被持续推荐。报告指出，行业整体处于转型期，投资机会集中在具备政策支持和业绩增长潜力的个股。建议投资者关注重点公司和行业趋势，同时注意政策变化和市场风险。