20150315-安信证券-机械军工_周报-持续推荐工业4.0_军工_环保的机会_一带一路有_20页_820kb

2015年机械军工周报（第11周）总结

核心内容

本报告聚焦于2015年机械军工行业投资机会，重点推荐军工、国企改革、环保、工业4.0、一带一路及油气设备等领域。报告强调了在宏观经济增速放缓的背景下，通过主题投资和精选个股，寻找稀缺性和业绩增长机会。

主要观点

• 军工板块：作为牛市第一方阵，军工是2015年国企改革的重点，改革逻辑带来估值弹性，建议选择确定性高的公司。推荐闽福发A、光电股份、四川九洲、四创电子、海特高新、日发精机、常发股份等股票。
• 铁路设备：中泰铁路建设取得突破，为中国高铁出海提供示范效应。重点推荐中国北车/中国南车，同时关注神州高铁、博深工具、春晖股份、康尼机电等公司。
• 工业4.0：随着制造业智能化转型，智能装备和物联网融合成为趋势。推荐机器人、巨星科技、海得控制，关注松德股份、软控股份、东土科技、华昌达、博实股份、上海机电等。
• 油气设备：国际油价企稳，国内油服行业迎来复苏。推荐恒泰艾普、海默科技、江钻股份、杰瑞股份、吉艾科技、惠博普等。
• 天然气价格改革：4月1日起天然气价格并轨，工业用气价格下降13.3%，利好燃气公司和天然气装备公司，推荐富瑞特装、金鸿能源、金卡股份、长百集团等。

关键信息

行业动态

• 中泰铁路：中国与泰国签署EPC协议，中方获得7年控制权，是“一带一路”战略的重要进展。
• 油气价格：预计2015年国际油价将企稳上行，中石油、中石化等公司投资有所下降，但国内油服公司有望复苏。
• 天然气价格改革：全国天然气价格并轨，工业用气价格降幅显著，推动行业增长。

市场表现

• 上周机械行业指数上涨0.8%，国防军工行业上涨0.1%。
• 船舶制造板块涨幅最大，为4.1%。
• 重点公司如钢研高纳、隆华节能、南风股份、巨星科技等涨幅显著。

风险提示

• 新兴转型企业不达预期；
• 宏观经济增速下行超预期。

重点推荐股票及理由

行业分析

军工行业

• 军工板块分化，改革逻辑带来弹性，推荐军工信息化、新式武器列装及定价机制改革受益企业。
• 重点推荐：闽福发A、光电股份、四创电子、中国重工、日发精机、海特高新等。

铁路设备行业

• 中泰铁路建设是“一带一路”战略的重要进展，有利于中国高铁拓展海外市场。
• 推荐中国北车、中国南车、神州高铁、博深工具、康尼机电等公司。

工业4.0

• 工业4.0推动智能制造发展，关注核心竞争力强的软硬结合企业。
• 推荐机器人、巨星科技、海得控制、松德股份、软控股份、东土科技等。

油气设备及服务

• 国际油价有望企稳，国内油服公司有望受益。
• 推荐恒泰艾普、海默科技、江钻股份、杰瑞股份、吉艾科技、惠博普等。

天然气行业

• 天然气价格并轨，工业用气价格下降13.3%，利好燃气公司和天然气装备公司。
• 推荐富瑞特装、金鸿能源、金卡股份、长百集团等。

重点公司分析

• 闽福发A：军工信息化平台初步成型，资产注入预期强烈，推荐买入。
• 中国重工：收购大洋船舶，提升特种船建造能力，受益于科研院所改制。
• 光电股份：业绩超预期，受益于“无禁区”改革，上调目标价。
• 机器人：智能装备平台型公司，关注军事自动化和数字化工厂。
• 巨星科技：产品种类丰富，外延扩张潜力大。
• 隆华节能：高效冷凝器业务被广泛接受，外延扩张值得期待。
• 四创电子：航管雷达业务受益于军民融合。
• 南方泵业：受益于天然气降价，业绩增长。
• 四川九洲：军工空管及物流信息化，国资改革推进。
• 中国北车：海外高铁推广，铁路体制改革深入。

行业动态点评

• 通用机场建设：进入“县县通”阶段，政策支持推动行业发展。
• 国产大运：有望短期内交付，C919将完成总装。
• 探月工程：向社会资本开放，推动军民融合。
• 工业强基专项行动：工信部推动关键基础材料、零部件、工艺等发展。
• 天津市机器人产业规划：三年行动计划，推动机器人产业发展。
• 中石油混改：新疆成为勘探开发试点，推动国企改革。

风险提示

• 新兴转型企业不达预期；
• 宏观经济增速下行超预期。

投资建议

• 逢低配置军工、铁路、智能装备及油气设备板块；
• 关注天然气价格改革、国企改革及“一带一路”带来的机会；
• 警惕行业政策变化及宏观经济风险。