20211129-银河期货-疫情再度来袭_锌价弱势下跌_23页_3mb

疫情再度来袭锌价弱势下跌总结

核心内容概述

近期锌价受多重因素影响呈现弱势下跌趋势。主要原因是疫情再度来袭引发的避险情绪升温，叠加宏观情绪主导市场，导致工业品普遍下跌。同时，供需关系整体偏弱，上游锌精矿供应紧张，下游镀锌需求受环保政策影响疲软，整体市场情绪偏空。

主要观点与关键信息

行情展望

• 价格走势：预计锌价震荡偏弱，基本面中性，近强远弱。
• 影响因素：宏观情绪主导行情，疫情风险、再度抛储等是主要风险点。
• 市场逻辑：供需两弱，宏观情绪主导市场下行。

大事记

• 11月26日：南非发现新的新冠变种病毒，引发市场恐慌，锌价下跌。
• 欧洲Tara矿山事故：欧洲最大锌矿因事故停产，复产时间未定，供应扰动增加。
• 10月锌精矿进口：10月锌精矿进口量为31.76万吨，环比增加24.81%，但累计同比减少7.39%。

锌精矿产量及进口情况

• 全球产量：截至9月，全球精矿累计产出950.9万金属吨，同比增长2.32%。
• 国内产量：11月预计国产锌精矿产量为33.91万金属吨，环比略减。
• 进口盈亏：进口现货盈亏为-1851.59元/吨，显示进口成本偏高。

锌锭库存

• LME库存：截至11月28日，LME锌库存为163275吨，较上月下降34125吨。
• 国内库存：国内锌锭三地社会库存为12.08万吨，较上月末减少0.059万吨。

表观需求

• 需求增速放缓：下游消费水平偏弱，受环保政策和供应影响，采购意愿不足。
• 镀锌板卷产量：产量表现不如往年，反映下游需求疲软。

房地产市场

• 销售与贷款下降：房地产销售和贷款数据均出现下降，显示市场疲软。
• 新开工与竣工面积：新开工面积连续负增长，竣工面积虽正增长但有拐头迹象。
• 企业拿地意愿：地产公司因去杠杆和对远期悲观，减少土地购置，行业前景堪忧。

白色家电与汽车

• 表现一般：汽车产量和白色家电需求增速放缓，显示终端消费疲软。

年度供需平衡

• 全球供需：2021年全球精炼锌供需平衡为-3万吨，供应略显紧张。
• 中国供需：中国精炼锌供需平衡为3.5万吨，需求略强于供应。

高频数据概览

全球锌冶炼产能分布

欧洲产能梳理

总结

综上所述，锌价在疫情反复和宏观情绪影响下呈现弱势下跌趋势，供需关系偏弱，下游需求疲软，叠加进口成本高企，对锌价形成压制。未来锌价走势仍需关注疫情发展、政策变化以及市场情绪波动。