20241020-华联期货-甲醇周报_供应偏强_叠加宏观乐观情绪消退_37页_977kb

华联期货甲醇周报分析

一、供需概况

• 供应端
  本周国内甲醇产量预计小幅上升至1878万吨，产能利用率上升至89.10%。港口库存持续累库，外轮到港量充足，内地与港口价差扩大，套利空间开启。

• 需求端
  MTO装置开工率保稳，传统下游需求偏弱，甲醛、冰醋酸等落后产能退出显著，预计明年需求增量有限。

二、核心观点

1. 供应驱动市场压力
   供应端或继续维持宽松，国内产量维持高位，进口预期增139万吨，叠加宏观情绪消退，甲醇偏弱震荡。

2. 需求端承压
   下游MTO利润倒挂，煤制甲醇亏损缩窄，传统需求仍偏弱，港口库存高位压制价格。

三、主力合约建议

• 公司建议：区间操作（2400-2500）或空头策略
  暂离场空单，关注国内库存变化和进口量趋势。

四、风险提示

• 原油、煤价、天然气价格波动
• 国際库存变化
• MTO装置开机率与开工率变동

五、近期观察重点

• 煤化工利润空间变化
• 进口量变动
• 下游传统需求恢复节奏