20230806-华联期货-甲醇周报_进口或增加_甲醇高位承压_5页_810kb

一、主要观点总结

1. 成本与利润：

   • 本周煤制甲醇完全成本利润为-295元/吨，现金流利润为116元/吨，甲醇静态估值不高；
   • 甲醇制LLDPE和PP的利润分别降至-129元/吨和-369元/吨，利润进一步收窄。

2. 供应端：

   • 甲醇开工率维持高位，8月进口量预计136万吨，供应压力持续；
   • 煤价、天然气和原油价格波动需密切关注。

3. 库存现状：

   • 企业库存处于同期低位，港口库存中等，但存在累库预期；
   • 当前库存偏低提供一定支撑，但台风天气可能影响进口船货卸货速度。

4. 需求端：

   • MTO开机率上升，但整体需求恢复情况不乐观；
   • 三季度为需求淡季，需求恢复难度较大，甲醇可能面临高位调整压力。

5. 技术面：

   • 技术面显示甲醇可能高位震荡，建议逢高做空。

二、操作建议

1. 单边策略：

   • 短线：逢高做空；
   • 中长线：轻仓持有空单；
   • 期权策略：卖出宽跨式期权。

2. 套利建议：

   • 目前暂无套利机会。

三、风险因素关注

1. 外部因素：

   • 煤价、天然气、原油价格走势；
   • 全球经济形势对需求的影响。

2. 内部因素：

   • MTO开机率变化及开工率回升情况；
   • 企业订单及社会库存变化；
   • 政策调控、季节性因素、突发事件（如台风）影响。