20240804-华联期货-甲醇周报_供需双增_走势震荡_37页_1mb

甲醇供需双增，价格震荡上涨，进口利润倒挂，整体走势承压。供应方面，甲醇产量和产能利用率持续回升，环比增加，国际开工率维持高位，但8月进口量预计不高，供应压力初步显现。需求端，国内甲醇制烯烃开工率回升明显，但传统下游仍处淡季，整体需求偏弱，且近期下游利润持续亏损，需求恢复不及预期，港口库存维持去库状态。产业链利润方面，进口利润倒挂至-80元/吨，煤制甲醇亏损加剧，MTO等下游利润亏损幅度扩大，整体产业链利润空间收窄，反映行业承压。煤价保持稳定，天然气价格有所波动，但关联不大。多空因素交织下，甲醇价格预计将呈震荡运行趋势。建议做空MA409合约或关注PP-MA价差的变化，风险点在于煤价、天然气及原油走势，以及MTO开工率的回升情况。