20241024-国金证券-博威合金-601137.SH-新能源业务放量贡献公司业绩高增_4页_912kb

公司三季报及业务发展战略分析总结

2024年10月24日，公司发布前三季度业绩报告。报告期内，公司前三季度实现营业收入14589亿元，同比增长164.8%；归属于母公司净利润1098亿元，同比增长388.1%；扣非后净利润1058亿元，同比增长331.9%。其中，第三季度实现归母净利润451亿元，环比增长267.3%，同比增长428.1%。

业务亮点

1. 新能源业务高增长
   公司光伏组件业务加速放量，前三季度量利齐升，三季度单季度营收和盈利环比大幅提升，主要得益于美国及越南TOPCon组件扩产项目的推进，以及当地市场需求的旺盛。

2. 新材料业务表现稳健
   新材料业务销量增长，带材业务同比显著增加，汽车电子占比逐步提升。公司持续推进2万吨特殊合金电子材料线材扩产，以及3万吨特殊合金带材项目，进一步优化产品结构并扩大利润来源。

3. 子公司战略投资
   公司通过多轮增资（总计1.6亿美元）加强对全资子公司的资金支持，推动光伏电池及组件业务发展，进一步提升供应链整合能力与市场竞争力。

财务预测与评级

预计公司2024-2026年营业收入分别为222亿、245亿、249亿元，归母净利润分别为1624亿、1996亿、2112亿元（对应EPS分别为2.08元、2.55元、2.70元），维持“买入”评级，PE估值分别为850倍、692倍、654倍。

风险提示

生产进度不及预期、下游需求下滑以及汇率波动可能对公司业绩造成影响。

附注

公司持续优化业务结构，加快新能源及新材料领域布局，叠加海外市场拓展和子公司产能释放，有望在未来一至三年内实现业绩的持续高速增长。