策略·市场温度计：资金流入放缓，外资转向价值-20220111-东吴证券-26页_1mb

资金流入放缓，外资转向价值

核心内容

2022年1月3日至1月7日，A股市场整体情绪降温，资金净流入为-400亿元，较前一周的69亿元明显放缓。市场出现阶段性调整，上证综指下跌2%，创业板指下跌7%，茅指数下跌4.24%。这反映出市场资金流入减少，尤其是主流赛道缺乏增量资金支持，导致机构重仓股大幅回调。

主要观点

• 资金流入放缓：整体市场资金流入大幅减少，新成立偏股型公募基金仅为84亿元，较前值259亿元显著下降；ETF净流入为-86亿元，融资余额净增加为-93亿元，均表明市场资金面趋于谨慎。
• 外资风格转变：外资明显转向价值板块，大幅加仓银行、化工、钢铁等行业，同时减仓电子、食品饮料等成长性行业。北上资金增持前五的个股包括三一重工、国电南瑞、万科A、片仔癀、同花顺。
• 基金风格变化：公募基金抱团趋势减弱，风格偏向价值，行业偏好不明显。相较前一周，基金风格从偏向价值转向更加分散。
• 市场情绪降温：换手率下降，涨停股票占比减少，表明市场交易活跃度降低，投资者情绪趋于保守。
• 估值水平调整：创业板市盈率降至83倍，历史分位数为74%；电子板块市盈率44倍，历史分位数为38%；计算机板块市盈率114倍，历史分位数为93%，显示出成长板块估值偏高，价值板块相对合理。

关键信息

资金流入情况

情绪及估值水平

外资风格变化

• 加仓行业：银行、化工、钢铁。
• 减仓行业：家用电器、食品饮料、电子。
• 增持个股：三一重工、国电南瑞、万科A、片仔癀、同花顺。

风险提示

1. 资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考。
2. 疫情二次爆发可能导致企业业绩不及预期。
3. 通胀上行超预期可能对市场产生不利影响。

团队成员

• 姚佩：证券分析师，执业证书编号S0600520090005，邮箱yaopei@dwzq.com.cn
• 陈李：证券分析师，执业证书编号S0600518120001，邮箱yjs_chenl@dwzq.com.cn
• 邢妍妹：证券分析师，执业证书编号S0600521030001，邮箱xingys@dwzq.com.cn
• 马浩然：研究助理，执业证书编号S0600121010015，邮箱mahr@dwzq.com.cn

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