策略·市场温度计：公募发行放缓，外资加速流入-20210907-东吴证券-26页_1mb

公募发行放缓，外资加速流入总结

核心内容

本报告分析了2021年9月上旬A股市场的资金流动、机构行为及情绪变化。整体来看，市场情绪有所降温，但外资持续流入，成为市场的重要支撑力量。与此同时，公募基金发行放缓，显示市场观望情绪加重。报告还提供了关于基金仓位、风格、换手率、市盈率、行业离散度等关键指标的数据分析。

主要观点

1. 市场情绪与资金流动

• 市场温度：最近一周市场情绪降温，A股资金净流入227亿元，前值为704亿元。
• 资金流入：主要来源包括外资净流入、公募基金发行、融资余额增加等。
• 资金流出：包括IPO融资、产业资本净减持和交易费用增加等。

2. 公募发行放缓

• 公募基金发行：最近一周新成立偏股型公募基金338亿元，历史分位数为90%，较前值646亿元有所放缓。
• 股票型私募基金：新成立规模为13.9亿元，历史分位数为29%，前值为6.1亿元，显示市场热度下降。

3. 外资加速流入

• 外资净流入：最近一周陆股通净流入279亿元，历史分位数为97%，为2014年以来较高水平。
• 外资偏好行业：主要流入医药生物、电气设备和电子板块；流出非银金融、钢铁和汽车行业。
• 外资持仓分布：截至9月3日，北上资金持仓市值前三大行业为食品饮料、电气设备和医药生物。

4. 基金行为分析

• 基金仓位：偏股混合型基金仓位82.85%，股票型基金仓位88.76%，较前一周略有下降。
• 基金风格：公募基金抱团趋弱，风格偏向价值，行业偏向消费板块。
• 基金净值涨幅：基金净值涨幅分布显示，部分行业表现优于市场整体。

5. 市场情绪与估值水平

• 成交额：上证A股成交额36,801亿元，历史分位数为99%；创业板成交额14,505亿元，历史分位数为99%。
• 换手率：全部主板换手率2.7%，历史分位数为82%；中小板换手率3.1%，历史分位数为64%；创业板换手率5.7%，历史分位数为85%。
• 市盈率：创业板市盈率78倍，历史分位数为71%；电子板块市盈率51倍，历史分位数为49%；计算机板块市盈率69倍，历史分位数为76%；电气设备市盈率65倍，历史分位数为79%；食品饮料市盈率40倍，历史分位数为57%；医药生物市盈率43倍，历史分位数为56%。
• 行业离散度：最近一周行业离散度为6.6，历史分位数为80%，较前一周的4.1有所上升。
• 风险溢价：A股风险溢价为2.48%，历史分位数为64%，较前一周的2.17%有所上升。

6. 茅指数表现

• 茅指数：最近一周下跌4.2%，周成交额为7,354亿元，历史分位数为97.9%，显示市场情绪偏弱。

关键信息

• 资金流入：外资净流入279亿元，为2014年以来较高水平；融资余额增加29亿元，历史分位数为58%。
• 资金流出：IPO融资115亿元，历史分位数为94%；产业资本净减持129亿元，历史分位数为97%；交易费用155亿元，历史分位数为99%。
• 情绪指标：涨停股票占比11.4%，历史分位数为79%；杠杆率8.7%，历史分位数为61%。
• 估值水平：上证指数市盈率15倍，历史分位数为39%；创业板市盈率78倍，历史分位数为71%。
• 风险提示：资金入市规模为估算，疫情二次爆发可能影响企业业绩；通胀上行超预期可能对市场产生压力。

风险提示

• 资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考。
• 疫情二次爆发可能造成企业业绩不及预期。
• 通胀上行超预期可能对市场产生不利影响。