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资金流入放缓，外资转向价值

核心内容

2022年1月3日至1月7日期间，A股市场整体呈现资金流入放缓、情绪降温的趋势。市场调整背后反映了资金面的变化，外资风格也出现明显转向，更加青睐价值板块，同时对部分成长性行业有所减仓。整体来看，市场流动性有所收缩，机构行为趋于保守，情绪指标和估值水平也呈现分化态势。

主要观点

1. 市场情绪与资金流动

• 最近一周A股市场资金净流入为-400亿元，较前一周的69亿元大幅减少，表明市场资金流入放缓。
• 市场整体出现回调，上证综指下跌2%，创业板指下跌7%，茅指数下跌4.24%。
• 资金流入放缓主要体现在：
  • 新成立偏股型公募基金规模为84亿元，较前值259亿元大幅下降；
  • ETF净流入为-86亿元，前值为87亿元；
  • 融资余额增加-93亿元，前值为-30亿元；
  • 产业资本净减持94亿元，前值为182亿元；
  • IPO融资规模为174亿元，历史分位数为96%。

2. 外资风格转变

• 外资近期大幅加仓价值板块，如银行、化工、钢铁等，同时减仓电子、食品饮料、家用电器等成长性行业。
• 北上资金增持前五行业：银行、化工、钢铁、金融地产、煤炭。
• 北上资金持仓市值前三行业：食品饮料、电气设备、医药生物，后三行业为纺织服装、商业贸易、国防军工。

3. 机构行为分析

• 偏股混合型基金仓位为83.3%，较前值85.1%略有下降；
• 股票型基金仓位为88.1%，与前值持平；
• 公募基金抱团趋弱，无一致风格选择，行业偏好不明显，但此前一周风格偏向价值，行业偏向金融与消费板块。

4. 情绪及估值水平

• 换手率方面，全部主板换手率2.7%（历史分位数82%），中小板换手率3.4%（历史分位数70%），创业板换手率5.4%（历史分位数82%），显示市场交易活跃度有所下降。
• 市盈率方面，创业板市盈率83倍（历史分位数74%），电子板块市盈率44倍（历史分位数38%），计算机板块市盈率114倍（历史分位数93%），电气设备市盈率60倍（历史分位数70%），食品饮料市盈率45倍（历史分位数63%）。
• A股风险溢价为2.26%（历史分位数62%），行业离散度为10（历史分位数86%），显示市场波动性增加。

关键信息

资金流入与流出

情绪指标

• 上证A股成交额20,264亿元（历史分位数91%），创业板成交额11,183亿元（历史分位数93%）。
• 杠杆率6.9%，历史分位数6%。
• 涨停股票占比7.4%，历史分位数54%。

估值水平

风险提示

• 资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考；
• 疫情二次爆发可能影响企业业绩；
• 通胀上行超预期可能对市场造成压力。

总结

该报告指出，2022年初A股市场资金流入明显放缓，外资风格转向价值，机构行为趋于保守，市场情绪降温。整体来看，市场流动性有所收缩，成长性板块估值较高，而价值板块受到外资青睐。同时，报告也提醒投资者注意疫情和通胀带来的潜在风险。