东吴策略·市场温度计：外资流入创新高，风格转向价值-20211214-东吴证券-26页_1mb

报告摘要

2021年12月14日发布的市场分析报告指出，近期A股市场情绪高涨，资金净流入显著增加，外资加速流入，市场风格从成长转向价值。报告通过详细的数据分析，展示了机构行为、股市流动性、情绪及估值水平等多方面的市场动态，并提供了相应的风险提示。

市场情绪高涨：最近一周A股市场资金净流入523亿元，为近段时间以来的高位，前值为-181亿元，显示市场回暖迹象。
外资流入创历史新高：截至12月10日，北上资金净流入4,073亿元，较2020年全年增长显著。最近一周北上资金净流入488亿元，创下单周历史新高，其中12月9日单日净流入达217亿元。
外资风格转向价值：北上资金在最近一周大幅买入食品饮料、非银金融、银行等价值板块，减持建筑材料、通信、商贸等成长板块。
基金风格偏向价值：公募基金在最近一周风格偏向价值，行业偏好消费与金融板块，偏股混合型基金和股票型基金仓位分别达到82.5%和86.8%，显示机构对价值股的配置增加。
股市流动性改善：资金流入包括偏股型公募基金、外资、ETF等，而资金流出则主要来自IPO融资、产业资本减持和交易费用，整体流动性呈净流入态势。
情绪与估值水平：上证A股和创业板成交额均处于历史高位，换手率有所下降，但整体市场情绪活跃。部分行业市盈率较高，但整体处于历史中等偏上水平。
风险提示：报告指出资金入市规模为估算，疫情二次爆发及通胀上行可能对市场造成冲击。

资金流入：
- 偏股型公募基金发行：468亿元（历史分位数93%）
- 外资净流入：488亿元（历史分位数100%）
- ETF净流入：78亿元（历史分位数98%）
- 融资余额增加：8亿元（历史分位数45%）
资金流出：
- IPO融资：228亿元（历史分位数98%）
- 产业资本净减持：174亿元（历史分位数98%）
- 交易费用：119亿元（历史分位数97%）
资金净流入：523亿元（前值-181亿元）

成交额：
- 上证A股成交额：26,632亿元（历史分位数96%）
- 创业板成交额：12,718亿元（历史分位数96%）
换手率：
- 全部主板换手率：2.3%（历史分位数74%）
- 中小板换手率：2.8%（历史分位数45%）
- 创业板换手率：6.3%（历史分位数80%）
市盈率分布：
- 创业板市盈率：90倍（历史分位数78%）
- 电子板块市盈率：47倍（历史分位数43%）
- 计算机板块市盈率：114倍（历史分位数93%）
- 电气设备板块市盈率：68倍（历史分位数82%）
- 食品饮料板块市盈率：49倍（历史分位数71%）
- 医药生物板块市盈率：45倍（历史分位数65%）
杠杆资金：
- 杠杆率：7.3%（历史分位数18%）
- 涨停股票占比：9.2%（历史分位数67%）
行业离散度与风险溢价：
- 行业离散度：6（历史分位数76%）
- A股风险溢价：2.13%（历史分位数57%）

证券分析师：姚佩、陈李、邢妍妹
执业证书编号：姚佩 S0600520090005，陈李 S0600518120001，邢妍妹 S0600521030001
邮箱：yaopei@dwzq.com.cn, yjs_chenl@dwzq.com.cn, xingys@dwzq.com.cn, mahr@dwzq.com.cn
研究机构：东吴证券股份有限公司
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