20220306-华融融达期货-生猪周报_收储提振有限_生猪稳中偏弱_8页_919kb

生猪市场分析总结

核心内容

本周生猪市场整体呈现稳中偏弱的态势，期货与现货价格均出现小幅波动，但市场供需格局未发生显著变化，生猪供应仍偏宽松，终端需求疲软，导致猪价反弹乏力。

主要观点

1. 期货市场表现

• LH2205合约：本周偏弱调整，最高价14500元/吨，最低价13790元/吨，周五收盘于13890元/吨，持仓量6.8万手。
• LH2209合约：先涨后跌，周五收盘于17465元/吨。
• 基差情况：期货价格升水河南地区生猪出栏价约1810元/吨，显示期货市场对现货的支撑。

2. 现货市场表现

• 全国生猪销售均价：12.39元/公斤，周涨幅0.90%。
• 出栏均重：本周全国生猪出栏均重117.45公斤，周涨幅0.44%，显示出栏体重逐步上行。
• 区域价格：河南地区出栏价12280元/公斤，辽宁地区12000元/公斤，广东地区13440元/公斤，价格区域差异明显。

3. 养殖利润与成本

• 养殖端亏损持续：猪粮比价为4.98，维持在盈亏平衡线以下，养殖利润整体承压。
• 母猪与仔猪价格：50Kg二元母猪价格为1632元/头，与上周持平；15Kg仔猪售价为400元/头，略有上涨。
• 成本上升：饲料价格上涨，进一步抬高养殖成本，加剧行业亏损。

4. 屠宰与库存

• 出栏均重：受猪价下行影响，出栏均重小幅上升，大集团以适重猪源为主，散户低体重猪出栏基本完成。
• 屠企开工率：整体开工率维持稳定，但部分屠企开始加大分割量，囤货意愿增强。
• 冻品库存：屠企冻品库存率小幅上涨至16.23%，显示市场需求疲软。

5. 猪肉进口情况

• 进口量下降：由于国内猪价较低，进口猪肉仍处于亏损状态，且前期库存尚未消化，贸易商进口节奏放缓。
• 预计全年进口量：约220万吨，受进口关税恢复至12%的影响，进口量或进一步减少。

关键信息

供需分析

• 能繁母猪存栏：2022年1月末全国能繁母猪存栏量为4290万头，逐渐回归正常水平，2月环比增加0.32%，整体保持平衡。
• 生猪存栏结构：不同体重生猪存栏分布变化不大，但出栏适重猪源为主，散户低体重猪出栏基本完成。

后市展望

• 供应宽松：2021年6月能繁母猪存栏见顶，对应今年4月为产能集中释放期，5月起出栏量小幅减少，但幅度有限。
• 压栏预期：部分养殖户因预期5月价格较好，存在压栏行为，出栏均重继续上行，增加猪肉供应。
• 收储政策影响：3月3日、4日猪肉收储工作启动，对养殖户信心有一定提振，但难以扭转猪价下行趋势。

策略建议

• LH2205合约：建议在15000元/吨一线逢高做空。
• LH2209合约：养殖企业可考虑在18000元/吨左右择机卖出套保，以对冲价格下跌风险。

数据来源

• 涌益咨询
• 农业农村部
• 国家发改委
• Wind
• 华融融达期货股份有限公司

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