电子行业公募基金四季报持仓分析：行业配置比例回落，电子制造减仓明显-20210131-广发证券-21页_1mb

报告摘要

电子行业公募基金四季报持仓分析总结

核心内容

2020年第四季度（20Q4），公募基金对电子行业的配置比例为 11.82%，环比下降 1.28%，超配比例为 3.34%，环比下降 1.16%。电子行业配置及超配比例在所有行业中排名第三，仅次于医药生物和食品饮料行业，环比加仓比例为 -1.29%，为所有行业降幅第二。

主要观点

电子制造板块 减仓明显，配置比例为 4.69%，环比下降 1.75%，是五个细分板块中减仓最显著的板块。
半导体、元件II、其他电子II 环比小幅加仓，分别为 0.25%、0.11% 和 0.30%。
电子制造板块 占全行业配置额的 39.71%，在行业中具有重要地位。
电子三级子行业 中，6个板块处于超配状态，其中 集成电路、电子零部件制造、电子系统组装 超配比例最高，分别为 1.34%、1.00% 和 0.88%。
LED、光学元件、分立器件、印制电路板、其他电子III 为低配板块，其中 印制电路板 低配最为严重，低配比例为 -0.30%。

关键信息

个股分析

立讯精密 是公募基金重仓股中配置比例和重仓基金数量均领先的公司。
海康威视、韦尔股份、卓胜微、法拉电子、火炬电子 在加仓方面表现突出。
立讯精密、歌尔股份、信维通信、鹏鼎控股、蓝思科技、闻泰科技、TCL科技 在减仓方面排名靠前。

建议关注的公司

消费电子：立讯精密、歌尔股份、东山精密、领益智造、鹏鼎控股、长盈精密、大族激光、欣旺达、传音控股、蓝思科技、信维通信
半导体：卓胜微、韦尔股份、澜起科技、思瑞浦、恒玄科技、华润微、新洁能、兆易创新、斯达半导、北方华创、中微公司、闻泰科技、长电科技、华天科技、晶方科技
周期品：TCL科技、风华高科、三环集团、三安光电、华灿光电

风险提示

电子行业景气度低于预期
仅考虑前十大重仓股可能导致测算结果与实际情况存在偏差

行业配置变化

电子行业配置比例变化

20Q4电子行业配置比例 11.82%
20Q3电子行业配置比例 13.10%
环比下降 1.28%

电子行业超配比例变化

20Q4电子行业超配比例 3.34%
20Q3电子行业超配比例 4.50%
环比下降 1.16%

子板块配置比例变化

子板块	配置比例	环比变化
电子制造	4.69%	-1.75%
半导体	3.62%	-0.17%
光学光电子	1.74%	-0.17%
元件II	1.38%	-0.11%
其他电子II	0.39%	-0.14%

电子三级子行业配置情况

超配：集成电路（1.34%）、电子零部件制造（1.00%）、电子系统组装（0.88%）
低配：LED（-0.04%）、光学元件（-0.14%）、分立器件（-0.08%）、印制电路板（-0.30%）、其他电子III（-0.15%）

个股配置情况

持有基金数变化

公司名称	持有基金数	环比变化
立讯精密	572	-227
海康威视	219	+112
韦尔股份	107	+54
歌尔股份	92	-188
紫光国微	81	+33
火炬电子	67	+38
欣旺达	65	-6
卓胜微	51	+29
北方华创	50	+9
传音控股	46	+24
兆易创新	45	+12
振华科技	44	+23
三环集团	43	+31
风华高科	40	+10
火炬电子	67	+38
法拉电子	35	+25

持股总市值变化

公司名称	持股总市值（亿元）	环比变动
立讯精密	378.48	-22.03%
海康威视	304.63	+167.21%
韦尔股份	110.61	+110.21%
三安光电	98.53	-12.44%
兆易创新	95.45	+3.24%
长电科技	62.47	+21.25%
中芯国际-U	59.62	+31.60%
欣旺达	52.15	+12.46%
三环集团	39.20	+102.89%
歌尔股份	37.68	-67.90%
振华科技	36.38	+86.99%
风华高科	35.40	+77.51%
火炬电子	34.60	+45.54%
法拉电子	31.99	+124.56%
睿创微纳	28.81	+17.71%
科达利	28.64	+128.10%
鸿远电子	27.17	+468.09%
传音控股	26.74	+68.00%
思瑞浦	24.10	+376.19%
晶晨股份	22.21	+127.69%

重点公司估值和财务分析

公司名称	股票代码	最新收盘价	合理价值	EPS（2020E）	EPS（2021E）	PE（2020E）	PE（2021E）	EV/EBITDA（2020E）	EV/EBITDA（2021E）	ROE（2020E）	ROE（2021E）
立讯精密	002475	53.10	69.54	1.00	1.39	53.10	38.20	26.84	24.36	25.24	26.84
歌尔股份	002241	33.20	50.63	0.87	1.27	38.16	26.14	13.65	14.82	17.77	17.77
东山精密	002384	21.82	37.87	0.91	1.26	23.98	17.32	8.93	11.41	13.69	13.69
领益智造	002600	10.31	16.87	0.34	0.48	30.32	21.48	12.68	17.20	19.50	19.50
鹏鼎控股	002938	40.20	67.48	1.38	1.93	29.13	20.83	11.03	13.90	16.20	16.20
长盈精密	300115	26.06	42.50	0.61	1.15	42.72	22.66	12.05	9.10	14.50	14.50
大族激光	002008	42.86	60.34	0.88	1.59	48.70	26.96	23.87	21.21	14.91	14.91
欣旺达	300207	27.08	37.50	0.51	0.83	53.10	32.63	21.21	29.87	16.20	16.20
信维通信	300136	32.12	43.39	1.06	1.45	30.30	22.15	15.76	17.80	17.80	17.80
卓胜微	300782	632.00	757.00	5.68	8.41	111.27	75.15	67.43	36.40	37.50	36.40
韦尔股份	603501	289.57	260.00	2.77	3.98	104.54	72.76	51.65	24.50	24.50	24.50
澜起科技	688008	87.51	109.53	1.02	1.43	85.79	61.20	66.58	53.53	16.00	16.00
思瑞浦	688536	494.60	459.72	2.24	3.83	220.80	129.14	219.82	126.82	10.20	10.20
华润微	688396	60.09	71.91	0.82	1.03	73.28	58.34	40.70	46.75	10.50	10.50
兆易创新	603986	182.00	237.77	2.08	3.40	87.50	53.53	82.29	50.55	21.50	21.50
斯达半导	603290	223.59	196.75	1.27	1.97	176.06	113.50	154.20	103.39	21.30	21.30
北方华创	002371	200.40	278.96	1.05	1.58	190.86	126.84	132.83	95.29	10.90	10.90
中微公司	688012	153.55	180.83	0.64	0.71	239.92	216.27	578.37	318.33	8.50	8.50
长电科技	600584	40.76	57.20	0.77	1.00	52.94	40.76	12.87	11.90	10.40	10.40
华天科技	002185	14.19	17.91	0.24	0.37	59.12	38.35	19.16	15.99	10.70	10.70
晶方科技	603005	71.10	103.15	1.13	1.78	62.92	39.94	50.27	34.47	7.10	7.10
风华高科	000636	32.00	39.41	0.78	1.41	41.03	22.70	26.95	27.39	16.70	16.70
三环集团	300408	39.07	51.88	0.78	1.15	50.09	33.97	40.24	27.39	16.00	16.00
三安光电	600703	29.57	21.51	0.54	0.78	54.76	37.91	33.00	23.80	12.50	12.50