建筑材料行业深度报告-居住产业链2022Q4获公募基金减仓-建材板块持仓扩大-东吴证券_20页_1mb

2022年四季度建筑材料行业及居住产业链分析总结：

1. 行业整体表现

• 居住产业链在2022年四季度收益率略跑输市场，房地产板块表现最弱，建筑和建材板块跑赢市场。产业链整体加权平均涨跌幅为+267%，相对全A超额收益-0.46%。
• 房地产板块加权平均跌幅-2.7%，建筑板块+50.5%，建材板块+381%。2023年1月1日至20日，产业链涨幅仍落后市场，房地产最弱，建材板块跑赢。

2. 基金持仓变动

• 居住产业链基金重仓持股市值占A股比为372%（10年排位13%），环比下降1.6个百分点，超配比例-177%（10年排位69%），环比下降1%。
• 建材行业加仓显著，基金重仓持股市值占比达92%（10年排位28%），环比上升3.2%；地产和建筑行业持股市值占比分别为223%（排位18%）和57%（排位33%），环比微降。
• 二级行业中，装修建材、玻璃玻纤、水泥加仓幅度最大（分别+128pct、+40pct、+21pct），房地产开发、房地产服务、其他材料减仓较多（分别-68pct、-90pct、-161pct）。

3. 个股持仓情况

• 产业链前五重仓股：保利发展（1936亿）、万科A（1207亿）、东方雨虹（642亿）、招商蛇口（519亿）、金地集团（502亿）。
• 房地产前五股：保利发展、万科A、招商蛇口、金地集团、华发股份；建筑前五股：中国建筑、鸿路钢构、森特股份、中国中铁、金诚信；建材前五股：东方雨虹、海螺水泥、伟星新材、三棵树、科顺股份。
• 家居板块重仓股前五：欧派家居（418亿）、顾家家居（218亿）、志邦家居（80亿）、公牛集团（56亿）、喜临门（51亿）；厨电板块前五：苏泊尔（73亿）、老板电器（31亿）、新宝股份（20亿）、小熊电器（9亿）、火星人（8.6亿）。

4. 持股集中度变化

• 产业链整体持仓集中度小幅提升，91只个股被重仓持有（占26%），环比增加2只。地产、建筑、建材板块重仓股数量分别为26只、40只、25只，占比23%、25%、33%。
• 二级子板块中，房地产开发、其他材料、专业工程持股市值占比最高（574%、462%、247%），而设计咨询、装修建材、房地产服务占比最低（87%、23%、277%）。

5. 个股持仓变动

• 加仓幅度前五：江山欧派（+261pct）、东方雨虹（+238pct）、兔宝宝（+221pct）、三棵树（+202pct）、首开股份（+163pct）。
• 减仓幅度前五：震安科技（-475pct）、金地集团（-371pct）、招商积余（-169pct）、大亚圣象（-160pct）、再升科技（-138pct）。
• 各板块变动：房地产加仓前五为首开股份、西藏城投、广宇发展、华发股份、新城控股；减仓前五为金地集团、招商积余、保利发展、万科A、招商蛇口。建筑加仓前五为江河集团、苏文电能、华设集团、风语筑、森特股份；减仓前五为鸿路钢构、华阳国际、中国电建、富煌钢构、精工钢构。建材加仓前五为江山欧派、东方雨虹、兔宝宝、三棵树、志特新材；减仓前五为震安科技、大亚圣象、再升科技、松霖科技、北新建材。

6. 家居与厨电板块

• 家居板块重仓持股市值占比371%（环比+5.8pct），厨电板块占比110%（环比+0.9pct）。家居板块持仓集中度约为38%排位，厨电板块5%排位，均低于产业链其他子行业。

7. 风险提示

• 疫情超预期、地产信用风险失控、政策支持力度变化、数据统计偏差等因素可能影响行业走势。