电子行业公募基金年报持仓分析：行业配置比例继续向上，半导体加仓明显-200131_21页__3mb

电子行业公募基金年报持仓分析总结

核心内容

2019年第四季度（19Q4），偏股型公募基金（不含指数型）对电子行业的配置比例继续上升，显示出对电子板块的持续看好。电子行业配置比例达到13.43%，较2019年第三季度（19Q3）上升1.65个百分点，环比加仓幅度位居所有行业第二，仅次于房地产行业。电子行业超配比例为6.00%，环比上升1.10个百分点，同样位居所有行业第二，仅次于食品饮料行业。

主要观点

• 行业配置趋势：电子行业在19Q4配置比例和超配比例均位居行业第二，表明基金对电子板块的重视程度较高。
• 细分板块表现：在电子二级行业中，半导体板块的加仓幅度最大，达到0.95%，而电子制造板块的配置比例最高，为6.39%，占全行业配置额的47.58%。
• 三级行业分析：在电子三级行业中，集成电路、电子零部件制造和电子系统组装是超配比例最高的三个子板块，而显示器件III、光学元件、分立器件和被动元件为低配板块。其中，集成电路加仓幅度最大，为0.83%，电子零部件制造为0.47%；印刷电路板、光学元件和被动元件为减仓行业。
• 个股配置情况：立讯精密是19Q4公募基金重仓股中配置比例和重仓基金数量均最高的个股，京东方A、兆易创新、信维通信、工业富联、TCL集团和北方华创等也表现突出，分别在加仓幅度和基金重仓数量上位居前列。海康威视、生益科技、沪电股份、深南电路、水晶光电、大族激光和汇顶科技则在减仓方面表现明显。

关键信息

行业配置比例

• 19Q4电子行业配置比例为13.43%，环比上升1.65个百分点。
• 超配比例为6.00%，环比上升1.10个百分点，仅次于食品饮料行业。

子板块表现

• 二级行业：

  • 半导体：配置比例2.80%，加仓幅度0.95%。
  • 电子制造：配置比例6.39%，占全行业配置额的47.58%。
  • 光学光电子：配置比例1.55%。
  • 其他电子II：配置比例1.37%。
  • 元件II：配置比例1.33%。

• 三级行业：

  • 超配比例最高的3个子板块为电子零部件制造（2.73%）、集成电路（1.52%）和电子系统组装（1.40%）。
  • 低配比例最高的4个子板块为显示器件III（-0.41%）、光学元件（-0.07%）、分立器件（-0.06%）和被动元件（-0.06%）。
  • 加仓幅度最大的两个三级行业为集成电路（0.83%）和电子零部件制造（0.47%）。
  • 减仓幅度最大的三个三级行业为印刷电路板（-0.62%）、光学元件（-0.12%）和被动元件（-0.08%）。

个股分析

• 加仓明显：京东方A、工业富联、兆易创新、信维通信、TCL集团、北方华创和璞泰来等个股在19Q4公募基金加仓幅度上排名靠前。
• 减仓明显：海康威视、生益科技、沪电股份、深南电路、水晶光电、大族激光和汇顶科技等个股在19Q4公募基金减仓幅度上排名靠前。
• 市值变化：立讯精密、兆易创新、京东方A、信维通信、工业富联、圣邦股份、三安光电、欣旺达、韦尔股份等个股在持股总市值和基金重仓数量上表现突出。

风险提示

• 电子行业景气度可能低于预期。
• 仅考虑前十大重仓股可能导致测算结果与实际情况存在偏差。

重点公司估值和财务分析

数据来源与备注

• 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心。
• 估值指标按照最新收盘价计算。
• 本报告仅考虑偏股型基金（不含指数型）的前十大重仓股。
• 本报告分析师为许兴军和王亮，其中许兴军并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。