20190726-广发证券-电子行业公募基金二季报持仓分析：行业配置比例出现下滑，各板块有所减仓

电子行业公募基金二季报持仓分析总结

核心内容

2019年第二季度，电子行业在偏股型公募基金（不含指数型）中的配置比例和超配比例均出现下滑趋势。电子行业配置比例为6.82%，较2019年第一季度下降1.65个百分点，超配比例为1.15%，环比下降1.6个百分点。电子行业配置比例位居所有行业第四，但减仓趋势明显。

主要观点

• 行业配置比例与超配比例下降：电子行业配置比例和超配比例均下降，表明基金对电子行业的整体关注度有所降低。
• 细分板块减仓情况：电子制造、元件II、光学光电子板块均出现小幅减仓，分别为-0.88%、-0.57%、-0.20%。半导体和其他电子II板块略有加仓，分别为0.06%、0.11%。
• 电子系统组装、电子零部件制造与LED板块减仓比例靠前：分别为0.64%、0.43%、0.36%。
• 个股配置情况：立讯精密和海康威视依然是公募基金重仓的龙头企业，配置比例和重仓基金数量均领先。京东方A、北方华创、兆易创新、汇顶科技、深南电路等也排名靠前。
• 加仓与减仓个股：立讯精密公募加仓幅度最大，京东方A出现大幅加仓；三安光电、东山精密、纳思达等则出现显著减仓。

关键信息

1. 电子行业配置与超配比例

• 配置比例：2019Q2为6.82%，较2019Q1下降1.65个百分点。
• 超配比例：2019Q2为1.15%，环比下降1.6个百分点。
• 行业排名：配置比例排名第四，超配比例排名第四。

2. 二级行业配置与超配情况

• 电子制造：配置比例为3.18%，超配比例为1.49%，环比减仓0.88%。
• 元件II：配置比例为1.15%，超配比例为0.27%，环比减仓0.20%。
• 光学光电子：配置比例为0.72%，超配比例为-0.90%，环比减仓0.57%。
• 半导体：配置比例为0.97%，超配比例为0.13%，环比加仓0.06%。
• 其他电子II：配置比例为0.80%，超配比例为0.17%，环比加仓0.11%。

3. 三级行业配置与超配情况

• 电子零部件制造：配置比例为2.46%，超配比例为1.40%，环比减仓0.43%。
• 电子系统组装：配置比例为1.23%，超配比例为0.45%，环比减仓0.64%。
• LED：配置比例为0.47%，超配比例为0.01%，环比减仓0.36%。
• 光学元件：配置比例为0.06%，超配比例为-0.08%，环比减仓0.14%。
• 显示器件III：配置比例为0.20%，超配比例为-0.77%，环比减仓0.07%。
• 分立器件：配置比例为0.00%，超配比例为-0.07%，环比加仓0.00%。
• 集成电路：配置比例为0.81%，超配比例为0.12%，环比加仓0.03%。
• 印制电路板：配置比例为0.62%，超配比例为0.18%，环比减仓0.02%。
• 被动元件：配置比例为0.32%，超配比例为-0.04%，环比减仓0.01%。
• 其他电子III：配置比例为0.80%，超配比例为0.15%，环比加仓0.11%。

4. 个股持仓情况

重仓基金数排名前20的个股

持股总市值排名前20的个股

5. 持股占流通股比例变化

风险提示

• 电子行业景气度低于预期：可能影响基金持仓。
• 中美贸易摩擦：可能对电子行业产生负面影响。
• 仅考虑前十大重仓股：可能导致测算结果与实际情况存在偏差。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入
• 报告日期：2019-07-26