20240329-东海证券-常熟银行-601128.SH-公司简评报告_存贷利率符合行业趋势_控费效果明显_9页_676kb

报告总结：常熟银行证券研究报告

本报告聚焦常熟银行，分析其在2023年第四季度的财务表现、风险因素和投资前景。报告指出，常熟银行在经济下行背景下的表现符合预期，公司简评显示关注率连续两个季度上升12bp至117%，但整体处于上市以来低位。2023年第四季度，银行通过控费效果显著控制业务及管理费用至683亿元，同比下降1366%，成本收入比降至2909%，为最低水平；同时，加大不良确认和核销力度，不良贷款毛生成率上升至0.77%，核销比例达60.34%。盈利预测建议维持“买入”评级，预计2024-2026年营业收入分别为10667亿、12357亿、13823亿元，净利润分别为3881亿、4591亿、5232亿元，PB倍数从0.75降至0.59。支持因素包括小微零售市场潜力、管理层增持股票、存款利率下调及宏观稳增长政策；风险包括资产规模增长慢于预期、小微贷款质量恶化、净息差大幅收窄。报告整体看好银行未来发展。