2014-10-05-中证指数-中证债券估值与指数月报-2014年9月_18页_1mb

2014年9月中证债券市场总结

宏观经济：9月份制造业PMI保持51.1%，央行下调14天正回购利率20BP，资金价格稳中有降，隔夜回购利率小幅下降。经济数据疲软，提供定向宽松政策空间。

利率债券市场：收益率曲线全线平坦化下移，10年期及以上期限收益降幅大于短端。国债收益率下降7-26BP，金融债收益率利率波动较大。央行政策（如SLF操作）推动收益率下行。

信用债券市场：信用债收益率曲线扁平化下移，信用利差收窄10BP左右。交易所市场中，城投债和低评级品种表现突出，期限越长降幅越大，信用评级越高收益率降幅相对较小。

中证债券估值与指数：市场成交急剧上升至年内新高，2.7万亿元。七成债券估值净价上涨，长期限和超长期债券涨幅较大，可转债表现最佳。债券全价指数全线上行，月中证转债指数涨幅达3.15%，到期收益率利率维持稳定。长久期品种持续看好，市领先期债和转债表现抢眼。

市场展望：债市牛行情延续，央行定向宽松政策可期，10月份市场预计继续保持看涨态势，长久期债券将进一步表现。