20250703-华鑫证券-西部矿业-601168.SH-公司事件点评报告_玉龙铜矿三期扩建工程核准_铜矿产量增长空间打开_5页_288kb

报告总结

事件概述

西部矿业（601168.SH）控股子公司西藏玉龙铜业股份有限公司玉龙铜矿三期扩建工程获得西藏自治区发改委核准，生产规模从1989万吨/年增至3000万吨/年，项目总投资47.94亿元，包括新建选矿厂、湿法冶炼规模扩展及相关辅助设施建设。

对公司影响

玉龙铜矿为公司最大利润来源，2024年贡献净利润31.4亿元。扩建后铜金属量预计每年18-20万吨，服务年限延长至23年，预计将提升公司整体矿产铜规模和盈利水平。

财务预测

2025-2027年营收预计分别为57.47亿元、60.23亿元、63.04亿元，年增长率4.8%；归母净利润预计36.16亿元、39.02亿元、42.08亿元，增长率7.8%-8.9%；当前股价PE分别为11.4、10.6、9.8倍。

风险提示

存在金属价格大幅下跌、项目进展缓慢、经营安全和环保风险等潜在因素，可能影响项目收益。

投资建议

分析师维持“买入”评级，认为铜价中枢提升将支撑公司业绩增长，建议投资者买入。