20170409-长城证券-国防军工周报2017第15期_美叙冲突再起_国产航母持续博关注_11页_950kb

国防军工行业周报总结（2017年4月9日）

核心内容

本周国防军工行业整体表现优于大盘，涨幅为 2.38%，位列28个一级板块涨幅榜第13位。航空装备、航天装备、地面兵装和船舶制造等二级行业均出现上涨，涨幅分别为 1.57%、1.95%、4.69% 和 3.06%。在个股表现中，中航黑豹、中船防务、北方导航、中船科技和耐威科技等公司涨幅居前，而天海防务、航新科技、*ST舜船、太阳鸟和上海佳豪等公司则出现下跌。

主要观点

1. 行业热点与事件驱动

• 美对叙导弹袭击：事件可能引发大国博弈，影响国际局势，同时对中国军工产业形成关注。
• 国产航母进展：国产航母或于海军节下水，预计将成为双航母战斗群国家。其舰载机搭载能力优于辽宁舰，将带动舰载机产业链发展。
• C919首飞在即：国产大飞机项目持续推进，成为行业热点之一。
• 萨德系统布防：可能对军工相关企业带来潜在利好。
• 混改落地预期：军工混改政策推动，利好相关企业。

2. 投资建议

• 短期关注点：建议关注受益于海军装备升级的标的，如 中国重工、中船科技、中船防务、全信股份、中航黑豹、中航机电。
• 中长期主线：
  1. 国防武器装备升级：包括航天强国（航天电器、航天电子）、远洋海军（中国重工、中电广通）、战略空军（中航黑豹、中直股份、中航机电、中航光电）和国防信息化（国睿科技、四创电子、雷科防务）。
  2. 政策驱动：受益于研究所改制和国企改革的标的，如 中航机电、航天长峰、中船科技、中船防务。
  3. 内生增长稳健：估值较低的民参军标的，如 新研股份、神剑股份、金盾股份、银河电子。

关键信息

1. 国防军工行业涨幅

• 行业涨幅：2.38%
• 二级行业涨幅：
  • 航空装备：1.57%
  • 航天装备：1.95%
  • 地面兵装：4.69%
  • 船舶制造：3.06%

2. 个股表现

• 涨幅前五：
  • 中航黑豹：7.43%
  • 中船防务：7.03%
  • 北方导航：5.10%
  • 中船科技：4.88%
  • 耐威科技：4.38%
• 跌幅前五：
  • 天海防务：-1.41%
  • 航新科技：-1.27%
  • *ST舜船：0.00%
  • 太阳鸟：0.49%
  • 四川九洲：0.60%

3. 行业要闻

• 国产航母进展：涂装完成，舰岛设备安装，预计在海军节下水，将推动航母作战群和舰载机产业链。
• 卷筒式伸展机构：中国航天科技集团成功研制，打破美国技术垄断。
• 中船重工迁址雄安新区：计划投资300亿，打造总部基地。
• 安徽军民融合政策：首次将“军民融合发展”写入地方法规。
• 直19E直升机首飞：计划于5月初首飞，用于出口市场。
• “华龙一号”水压试验成功：标志中国具备自主三代核电制造能力。

4. 公司公告亮点

• 中海达：2016年净利润大幅增长1116.25%。
• 西部材料：净利润增长116.04%。
• 航天长峰：拟收购柏克新能和精一规划，拓展UPS、EPS电源业务。

风险提示

• 海军装备更新换代不达预期
• 热点事件发酵不及预期
• 大盘系统性风险

投资评级说明

• 公司评级：
  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅 15%以上
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅 5%~15%
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅 -5%~5%
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅 5%以上
• 行业评级：
  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场

联系方式

• 分析师：王习（010-88366060-8757，wangxi@cgws.com）
• 研究助理：蔡维（021-61680676，caiwei@cgws.com）

总结

2017年4月军工行业在多个事件驱动下表现强劲，尤其是航母和大飞机项目进展引发市场关注。政策支持、技术突破和热点事件共同推动行业增长，建议投资者关注受益于海军装备升级和混改政策的军工企业，同时留意相关风险。