20161028-长城证券-国防军工周报_航母建造进行时_海防事业创高峰_12页_682kb

国防军工行业周报总结

核心内容

2016年10月28日发布的《国防军工行业周报》主要围绕国防军工行业近期的市场表现、重要事件以及投资建议展开。报告指出，国防军工板块整体表现略逊于大盘，但航空装备板块表现相对较好，而航天设备、地面兵装和船舶制造板块则出现不同程度的下跌。同时，报告强调了国防军工行业的投资价值，并提出了中短期和中长期的投资建议。

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主要观点

1. 行业表现

• 上周上证综指上涨0.89%，沪深300指数上涨0.66%，国防军工板块上涨0.30%，位列28个一级板块涨幅榜第11位。
• 国防军工二级行业中，航空装备涨幅为0.4%，其余板块均出现下跌，其中船舶制造跌幅最大，为-2.09%。
• 军工行业个股表现分化明显，部分公司如振芯科技、中直股份涨幅显著，而航新科技、中国船舶等则跌幅较大。

2. 重点事件点评

事件一：首艘国产航母主船体合拢成型

• 中国首艘国产航母主船体已完成合拢，进入设备安装阶段。
• 该航母将主要承担东海和南海的作战任务，而“瓦格良号”将转向科研、训练和战时演练。
• 航母建设标志着我国海防力量的提升，对相关上市公司（如中国重工、中船防务、中国船舶）具有积极影响。

事件二：彩虹-5无人机亮相珠海航展

• “彩虹-5”大型中空长航时无人机将在珠海航展中首次亮相，性能优于美国“捕食者-B”。
• 该无人机具备多种武器配置，可执行通信侦察干扰、雷达侦察干扰等任务，具有区域干扰压制能力。
• 无人机在民用领域也有广泛应用，是军民融合的重要方向之一。

事件三：菲律宾总统外交转向

• 菲律宾总统杜特尔特表示中菲将“保持克制”，不通过武力改变争议领土现状。
• 菲方希望与中国合作以缓解经济压力，显示中国在东南亚的经济影响力。
• 中国通过“一带一路”和亚投行扩大区域影响力，对相关军工企业形成利好。

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关键信息

投资建议

• 短期建议：关注航母相关公司（中国重工、中船防务、中国船舶）和无人机板块公司（宗申动力、洪都航空、隆鑫通用）。
• 中长期主线：
  1. 国防装备升级受益标的：包括航天强国（航天电器、航天电子）、远洋海军（中国重工、中船防务、中国船舶）、战略空军（中航机电、中航飞机、中航光电）和国防信息化（国睿科技、四创电子、雷科防务）。
  2. 政策受益标的：研究所改制、资产证券化和国企改革带来的利好，如中航机电、航天科技、航天长峰。
  3. 内生增长稳健、估值较低的标的：如中航机电、神剑股份、银河电子。

公司动态

• 华东电脑：调整股权激励计划，第三季度营收和净利润同比上升。
• 航天科技：拟通过并购扩大业务，第三季度营收略有下降，但净利润显著增长。
• 泰豪科技：转让子公司股权，缓解债务压力，第三季度净利润大幅增长。
• 四创电子：第三季度营收和净利润均增长，估值较低。
• 中航动力：使用募集资金对子公司增资，第三季度净利润增长。

风险提示

• 民营资本在某些领域面临“玻璃门”限制，难以分享军改红利。
• 经济下行压力和房地产价格上涨可能影响投资者盈利预期。
• 军民融合改革可能遭遇既得利益者的阻力。
• 大盘系统性风险可能对军工板块造成影响。

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结论

2016年10月，国防军工行业在政策推动和重大装备进展的背景下，展现出一定的投资潜力。尽管整体表现略逊于大盘，但航空装备板块表现较好，同时航母建造和无人机发展成为行业亮点。未来，随着军民融合政策的推进和国防装备的持续升级，军工行业仍具备中长期投资价值。然而，投资者需关注潜在风险，包括政策执行力度、经济环境变化及市场系统性风险。