20180929-长城证券-国防军工周报2018第37期_辽宁号航母舰岛首次涂上舷号_关注船舶行业核心标的_13页_897kb

军工行业周报总结（2018年9月29日）

核心内容概览

本周，中信国防军工指数下跌0.94%，在29个一级板块中排名第25位。国防军工三级行业表现分化，其中航空军工下跌2.13%，航天军工上涨0.41%，兵器兵装下跌1.60%，其他军工下跌1.25%。整体军工板块表现优于大盘，长期来看基本面持续向好。

主要观点

1. 中美军事互动
   中国国防部回应美国对中方的制裁，强调中俄军事合作的正常性和必要性。专家认为美国的制裁对中国无实质影响，中俄合作将继续推进。

2. 航母发展动向
   辽宁号航母舰岛首次涂上舷号“16”，这标志着中国海军正在为双航母编队做准备。此举有助于提升航母识别能力，对飞行员操作具有重要意义。

3. 投资建议

   • 重点关注：中国船舶、中国重工，因其在船舶行业的重要地位。
   • 三大投资主线：
     1. 受益于国防装备升级：如航天电器、航天电子、中航沈飞、中直股份、中航光电等。
     2. 受益于政策刺激：研究所改制和混改相关的公司，如航天机电、光电股份、国睿科技、四创电子。
     3. 内生增长稳健、估值较低：如威海广泰、天银机电、航锦科技、新研股份。

关键信息

行业表现

• 上证综指上涨0.85%，沪深300指数上涨0.83%。
• 军工板块总市值7017亿元，2018年PE为59X，2019年PE为44X。
• 本周有11家公司上涨，42家公司下跌，其中抚顺特钢跌幅最大（-18.55%）。

重点公司盈利预测

个股表现

• 涨幅前五：中航沈飞（2.81%）、中航电测（2.66%）、日发精机（2.43%）、高德红外（2.27%）、航天电器（1.78%）。
• 跌幅前五：抚顺特钢（-18.55%）、安达维尔（-8.31%）、全信股份（-6.77%）、华舟应急（-6.50%）、晨曦航空（-6.40%）。

行业要闻

• 中澳联合演练：代号“熊猫袋鼠—2018”，在悉尼进行。
• 美空军采购中国大疆无人机：计划采购35架Mavic Pro Platinum无人机。
• 中美对台军售交涉：中国反对美国对台军售，要求撤销。
• 中国海军访问委内瑞拉：和平方舟医院船首次访问，体现中国海军外交。
• 日本加强离岛防卫：研发超音速滑翔炸弹，计划2026年实用化。
• 中国空间站技术突破：完成主要系统关键技术攻关，计划实施13次飞行任务。

风险提示

• 公司订单不达预期
• 关键核心技术攻关风险
• 军费增速下降
• 系统性风险

结论

当前军工行业基本面持续向好，受政策支持和国防现代化进程推动，建议重点关注受益于装备升级、政策刺激及估值较低的标的。同时，需关注潜在的市场风险和行业波动性。