20201221-东北证券-食品饮料_龙头酒企表现强势_调味品迎来行业洗牌_13页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容

本周食品饮料板块整体表现强劲，涨幅达3.89%，高于上证综指和沪深300。白酒板块表现尤为突出，涨幅达4.76%，其中高端白酒需求旺盛，龙头酒企表现强势。调味品板块涨幅5.42%，但海天味业宣布无提价计划，显示中小品牌面临成本压力，行业洗牌趋势明显。大众品方面，伊利股份因增长确定性强及估值性价比高被重点推荐。

主要观点

• 白酒板块：随着投资者对“十四五”规划的预期提升，以及包材成本上涨引发提价预期，白酒板块表现强势。茅台Q4直销放量，引发抢购热潮，显示高端白酒需求旺盛。古井贡酒计划在春节前推出高端产品“年三十”，定价超过千元，未来产能将扩张。
• 调味品板块：海天味业发布无提价计划，中小调味品企业成本压力上行，龙头企业通过压缩利润空间抢占市场，行业集中度进一步提升。
• 大众品板块：伊利股份因需求复苏、奶价上涨及竞争促销趋于理性，毛销差有望扩大，被重点推荐。其他如光明乳业、新乳业等低温奶企业表现亮眼，行业增速加快。

关键信息

市场表现

• 上证综指：上涨1.43%
• 沪深300：上涨2.26%
• 食品饮料板块：上涨3.89%
• 子板块涨幅：
  • 白酒：4.76%
  • 其它酒类：8.18%
  • 软饮料：5.21%
  • 黄酒：14.72%
  • 调味发酵品：5.42%
  • 乳品：6.78%

个股表现

• 涨幅前五：
  • 皇台酒业：387.28%
  • 金种子酒：58.13%
  • 老白干酒：32.88%
  • 金枫酒业：32.35%
  • 古越龙山：22.58%
• 跌幅前五：
  • ST中葡：-7.05%
  • *ST西发：-6.02%
  • 龙大肉食：-4.54%
  • 三全食品：-4.01%
  • 绝味食品：-3.85%

行业数据

• 食品饮料行业市盈率：55.37倍
• 市净率：11.05倍
• 行业总市值：71558亿元
• 行业总营收：7247亿元
• 行业总净利润：1190亿元
• 资产负债率：35.04%

产品与市场动态

• 茅台：Q4直销放量，引发抢购热潮。
• 古井贡酒：计划推出高端产品“年三十”，定价超过千元，独创古香型体系。
• 有友食品：通过品类扩张和渠道下沉，发展火锅食材市场，提升增长潜力。
• 光明乳业：低温业务增速超20%，华东华中市占率第一，未来有望进一步扩张。
• 新乳业：通过“I+N”并购战略快速扩张低温版图，提升市场竞争力。

风险提示

• 食品安全风险
• 宏观经济增速放缓

重要研报摘要

• 低温奶行业深度报告：低温奶行业增速提升，未来有望通过整合区域龙头或深耕区域市场实现增长。
• 休闲食品行业深度报告：休闲食品行业增速稳定，细分市场如休闲卤制品增长最快，行业集中度提升。
• 酒鬼酒深度报告：中粮入主后公司治理提升，品牌力增强，内参品牌销量翻倍，全国化进程开启。
• 今世缘深度报告：国缘系列销量占比提升，公司通过渠道精耕和品牌拉力推动增长，目标营收80亿元。

公司公告

• 千禾味业：股东伍建勇减持股份1%。
• 金达威：完成江苏诚信药业86%股权的工商变更。
• 庄园牧场：因环保问题被罚款10万元。
• ST椰岛：申请授信。
• 伊利股份：回购注销部分限制性股票。
• ST皇台：恢复上市，股票简称变更为“皇台酒业”。
• 有友食品：购买理财产品3亿元。

下周大事提醒

• 仲景食品：召开临时股东大会。
• 上海梅林：召开临时股东大会。

分析师简介

• 李强：东北证券食品饮料行业组长分析师，具有10年证券研究从业经历，多次获得行业奖项。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
  • 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
  • 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
  • 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
  • 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。
• 行业投资评级：
  • 优于大势：未来6个月内，行业指数收益超越市场基准。
  • 同步大势：未来6个月内，行业指数收益与市场基准持平。
  • 落后大势：未来6个月内，行业指数收益落后于市场基准。

机构销售联系方式

• 公募销售：

  • 阮敏：021-20361121 / 13636606340 / ruanmin@nesc.cn
  • 吴肖寅：021-20361229 / 17717370432 / wuxiaoyin@nesc.cn
  • 齐健：021-20361258 / 18221628116 / qijian@nesc.cn
  • 陈希豪：021-20361267 / 13262728598 / chen_xh@nesc.cn
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