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兴业银行三季度业绩总结

核心内容

兴业银行于2018年第三季度公布了其业绩报告，整体表现呈现息差上升与非息收入增长的趋势，但不良率略有上升。报告从多个角度分析了银行的经营状况、财务数据及投资建议，为投资者提供了全面的参考信息。

主要财务表现

营收与利润

• 营业收入：2018年前三季度实现营业收入1146亿元，同比增长11.24%。
• 拨备前利润：同比增长11.64%，达到847亿元。
• 归母净利润：同比增长7.32%，为506亿元。

存款与贷款增长

• 存款余额：较年初增长9.11%。
• 贷款余额：较年初增长16.14%，其中三季度单季贷款总额增加1484亿元。
• 零售贷款新增占比：54%，显示零售业务在贷款增长中扮演重要角色。

净息差变化

• 三季度净息差继续上行，主要受益于负债端结构调整，尤其是同业负债成本下降及存款占比上升。

非息净收入表现

• 非息净收入：同比增长23.67%，主要得益于其他非利息收入中投资收益的大幅增长。
• 手续费净收入：同比增速为13.4%，较二季度下降1.9个百分点，但总体仍优于同业。

风险与不良率

• 不良率：三季度不良率1.61%，较二季度末上升2BP。
• 关注类贷款占比：2.36%，较二季度末上升3BP。
• 不良率上升行业：预计制造业、租赁服务业和房地产业的不良率继续上升，需重点关注。

资本充足率

• 核心一级资本充足率：9.19%，环比上升25个BP。
• 一级资本充足率：9.75%，环比上升25个BP。
• 资本充足率：12.1%，环比上升24个BP。
• 风险加权资产增速：慢于贷款增长，显示银行资产质量相对稳定。

投资建议

• 兴业银行持续践行“商行+投行”模式，已进行公司组织架构调整，战略方向为向“价值型银行”转型。
• 投资者应关注投行模式对相关业务的带动效应。
• 当前股价对应的2018-2019年PB分别为0.72倍和0.67倍，给予“增持”评级。

风险因素

• 行业监管超预期：政策变化可能对银行经营产生影响。
• 市场下跌出现系统性风险：市场整体风险可能传导至银行板块。

公司基本面数据

资产负债表关键数据

投资评级

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

风险提示与免责声明

• 报告采用相对评级体系，不代表绝对投资建议。
• 投资决策需结合个人实际情况。
• 报告信息来源于公开资料，本公司不对其准确性及完整性做任何保证。
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证券分析师信息

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