20220227-华安证券-农林牧渔行业周报_自繁自养头猪亏损近500元_低体重猪出栏占比再降_55页_3mb

农业行业周报总结

核心内容

• 生猪市场：生猪价格周环比上涨0.5%至12.51元/公斤，但猪肉批发价环比下跌5.7%。自繁自养亏损481.9元/头，外购仔猪养殖亏损145.85元/头。低体重生猪出栏占比降至8.68%，补栏意愿继续微降。
• 猪价预期：2023年猪价有望步入上行周期，行业产能已出现拐点，但去产能仍需时间，主流上市猪企估值处于历史底部区域。
• 鸡价趋势：白羽鸡产品价格周环比下跌1%，黄羽鸡价格周环比下跌为主，预计2023年黄羽鸡价格温和上行。
• 转基因商业化：转基因商业化渐近，玉米和大豆价格有望维持高位，玉米种子行业将受益，预计2023年下半年开始销售转基因玉米种子。
• 农业市场表现：农业板块本周下跌3.27%，跑输沪深300指数1.59个百分点，农业配置处于历史偏低水平。
• 估值分析：农业板块绝对PE和PB分别为928.47倍和3.37倍，高于历史均值。主流猪企估值处于底部区域，建议关注。
• 宠物市场潜力：中国宠物市场渗透率低，增长潜力巨大，推荐中宠股份和佩蒂股份。

主要观点

• 生猪价格：生猪价格小幅上涨，但猪肉批发价下跌，反映市场供需变化。
• 养殖亏损：自繁自养和外购仔猪养殖均出现亏损，显示行业仍面临成本压力。
• 出栏结构：低体重生猪出栏占比下降，显示养殖企业可能在调整出栏策略。
• 猪价预期：2023年猪价有望上行，但需时间消化产能，行业估值处底部，可关注。
• 鸡价趋势：白羽鸡和黄羽鸡价格均出现下跌，但黄羽鸡预计2023年温和上行。
• 转基因影响：转基因商业化将影响玉米和大豆价格，种业龙头有望受益。
• 农业配置：农业配置比例较低，市场关注度不足。
• 宠物市场：中国宠物市场渗透率远低于发达国家，未来增长空间大。

关键信息

• 生猪价格：周环比上涨0.5%至12.51元/公斤。
• 猪肉批发价：周环比下跌5.7%至18.64元/公斤。
• 自繁自养亏损：481.9元/头，外购仔猪养殖亏损145.85元/头。
• 低体重猪出栏占比：8.68%，周环比下降1.16个百分点。
• 转基因玉米种子：预计2023年下半年开始销售，行业将扩容。
• 农业板块表现：2022年2月农业板块下跌3.27%，跑输沪深300指数。
• 农业配置：2021年末农业行业占股票投资市值比重为0.57%，低于标准配置。
• 农业估值：农业板块绝对PE和PB分别为928.47倍和3.37倍，高于历史均值。
• 宠物市场渗透率：中国为17%，美国为68%，市场增长潜力大。

行业动态

• 农业政策：落实春管措施，推进乡村振兴，发布中央一号文件。
• 国际供应：美国允许俄罗斯全境小麦进口，影响全球供应格局。
• 国内供应：中国玉米、大豆等供需处于紧平衡状态，库存下降。

风险提示

• 非瘟疫情失控：可能对生猪养殖行业造成重大影响。
• 价格下跌超预期：可能对农业板块造成冲击。

图表目录

• 图表1：2020-2021年农业板块与沪深300和中小板综走势比较
• 图表2：2021年初至今各行业涨跌幅比较
• 图表3：2021年年初以来农业子板块涨跌幅对照图
• 图表4：2020年4季度以来农业子板块涨跌幅对照图
• 图表5：农业板块周涨跌幅前十名列表
• 图表6：农业板块周涨跌幅后十名列表
• 图表7：农业行业配置比例对照图
• 图表8：农业PE和PB走势图
• 图表9：农业子板块PE走势图
• 图表10：农业子板块PB走势图
• 图表11：畜禽养殖PE、PB走势图
• 图表12：农业股相对中小板估值
• 图表13：农业股相对沪深300估值
• 图表14：CBOT玉米期货价走势图
• 图表15：国内玉米现货价走势图
• 图表16：CBOT大豆期货价走势图
• 图表17：国内大豆现货价走势图
• 图表18：CBOT豆粕期货价走势图
• 图表19：国内豆粕现货价走势图
• 图表20：全球玉米供需平衡表
• 图表21：美国玉米供需平衡表
• 图表22：中国玉米供需平衡表
• 图表23：全球大豆供需平衡表
• 图表24：美国大豆供需平衡表
• 图表25：中国大豆供需平衡表
• 图表26：全球豆油供需平衡表
• 图表27：美国豆油供需平衡表
• 图表28：中国豆油供需平衡表
• 图表29：全球豆粕供需平衡表
• 图表30：美国豆粕供需平衡表
• 图表31：CBOT小麦期货价走势图
• 图表32：国内小麦现货价走势图
• 图表33：CBOT稻谷期货价走势图
• 图表34：全国粳稻米市场价
• 图表35：全球小麦供需平衡表
• 图表36：美国小麦供需平衡表
• 图表37：中国小麦供需平衡表
• 图表38：NYBOT11号糖期货收盘价
• 图表39：白糖现货价和期货价走势图
• 图表40：食糖累计进口数量
• 图表41：IPE布油收盘价
• 图表42：NYMEX棉花期货结算价
• 图表43：棉花现货价和期货结算价走势图
• 图表44：全球棉花供需平衡表
• 图表45：美国棉花供需平衡表
• 图表46：中国棉花供需平衡表
• 图表47：全国外三元价格走势图
• 图表48：仔猪价格走势图
• 图表49：猪肉价格走势图
• 图表50：猪肉及猪杂碎累计进口量
• 图表51：猪粮比走势图
• 图表52：外购仔猪养殖利润
• 图表53：自繁自养生猪养殖利润
• 图表54：猪配合饲料走势图
• 图表55：芝加哥瘦肉生猪期货价格
• 图表56：出栏体重90公斤以内生猪占比
• 图表57：出栏体重超过150公斤生猪占比
• 图表58：国储肉拟投放量
• 图表59：父母代鸡苗价格
• 图表60：父母代鸡苗销售量
• 图表61：在产祖代肉种鸡存栏量
• 图表62：后备祖代肉种鸡存栏量
• 图表63：在产父母代肉种鸡存栏量
• 图表64：后备父母代肉种鸡存栏量
• 图表65：商品代鸡苗价格走势图
• 图表66：白羽肉鸡主产区均价
• 图表67：鸡产品主产区均价
• 图表68：山东烟台淘汰鸡价格
• 图表69：肉鸡养殖利润
• 图表70：肉鸭养殖利润
• 图表71：黄羽鸡价格走势图
• 图表72：黄羽肉鸡（土鸡、乌骨鸡）价格走势图
• 图表73：禽类屠宰场库容率
• 图表74：禽类屠宰场开工率
• 图表75：鲫鱼批发价
• 图表76：草鱼批发价
• 图表77：威海海参、鲍鱼批发价
• 图表78：威海扇贝批发价
• 图表79：口蹄疫批签发次数
• 图表80：圆环疫苗批签发次数
• 图表81：猪伪狂疫苗批签发次数
• 图表82：猪瘟疫苗批签发次数
• 图表83：高致病性猪蓝耳疫苗批签发次数
• 图表84：腹泻疫苗批签发次数
• 图表85：猪细小病毒疫苗批签发次数
• 图表86：口蹄疫多价苗批签发次数
• 图表87：主要上市猪企月度销量及同比增速
• 图表88：主要上市猪企累计出栏量及同比增速
• 图表89：主要上市肉鸡月度销量及同比增速
• 图表90：主要上市肉鸡累计销量及同比增速
• 图表91：2021年8月上市生猪养殖企业公告出栏价格预测表