深度报告-2026-04-12-华安证券-自繁自养头均亏损逾420元_南非1型口蹄疫添变数_39页_8mb

农业行业周报总结（2026年4月11日）

核心内容概述

本报告分析了2026年4月农业板块的市场表现、行业周数据及关键风险提示。核心内容包括生猪养殖行业持续亏损、南非1型口蹄疫对国内养殖业的影响、白羽鸡和黄羽鸡市场变化、以及全球主要农产品（玉米、大豆、小麦、豆油、豆粕）的供需情况和价格走势。

主要观点

生猪养殖行业

• 生猪价格下跌：本周全国生猪价格跌至8.71元/公斤，周环比下跌2.9%。
• 出栏均重回落：全国出栏生猪均重128.61公斤，周环比减少0.2公斤，较2024年同期增加2.58公斤。
• 行业亏损扩大：自繁自养头均亏损逾420元，连续亏损九周，预计行业将再次去产能。
• 产能调控政策趋严：产能目标下调至3650万头，目标降幅为7.9%。
• 南非1型口蹄疫影响：已传入新疆、甘肃等地，感染偶蹄类动物，传播速度快，病死率高，国内疫苗无交叉保护作用。
• 猪企估值低位：猪企估值多处于历史低位，推荐关注牧原股份、立华股份、温氏股份、天康生物。

白羽鸡与黄羽鸡市场

• 白羽鸡产品吨价下跌：本周鸡产品价格降至8850元/吨，周环比下跌1.1%。
• 黄羽鸡连续盈利8个月：黄羽全国商品代毛鸡均价14.54元/公斤，成本14.12元/公斤，盈利0.42元/公斤。

关键信息

生猪出栏情况

• 2026年Q1上市猪企出栏量同比+9.9%：17家上市猪企出栏量达4,703万头。
• 出栏量排名：牧原675万头、温氏368万头、新希望151万头、德康农牧101万头、正邦94万头。
• 出栏量同比增速：正邦+50%、东瑞+46%、巨星农牧+40%、罗牛山+40%、金新农+36%、唐人神+34%、立华股份+29%。

猪价与成本

• 自繁自养亏损：本周亏损扩大至423.6元/头。
• 猪粮比：猪粮比走势显示饲料成本高企，猪价未同步上涨。

能繁母猪存栏

• 3月能繁母猪存栏环比下降：卓创资讯显示存栏环比-0.98%，涌益咨询显示存栏环比-0.07%。

玉米与大豆供需

• 全球玉米库消比：2025/26年度预测为19.5%，较2024/25年度下降1.08个百分点。
• 中国玉米产量：2025/26年度预测为3.01亿吨，国内消费量3.21亿吨，库消比56.1%。
• 全球大豆库消比：2025/26年度预测为20.4%，较2024/25年度下降0.53个百分点。
• 中国大豆产量：2025/26年度预测为2090万吨，国内消费量1.33亿吨，库消比33.4%。

小麦与稻谷供需

• 全球小麦库消比：2025/26年度预测为27.2%，较2024/25年度上升1.8个百分点。
• 中国小麦产量：2025/26年度预测为1.33亿吨，国内消费量1.33亿吨，库消比27.6%。
• 粳稻米价格：3月31日现货价为4010元/吨，10天环比上涨0.17%。

豆油与豆粕供需

• 全球豆油库消比：2025/26年度预测为7.4%，较2024/25年度下降0.33个百分点。
• 中国豆油产量：2025/26年度预测为20.97万吨，国内消费量20.50万吨，库消比5.0%。
• 全球豆粕库消比：2025/26年度预测为5.2%，较2024/25年度上升0.05个百分点。
• 中国豆粕产量：2025/26年度预测为290.14万吨，国内消费量285.65万吨，库消比5.2%。

行业走势与估值

本周农业板块表现

• 农业板块上涨：本周上涨1.40%，跑输沪深300指数3.01个百分点。
• 子板块涨跌幅：种植业(+5.1%)、动物保健Ⅱ(+1.4%)、农产品加工(-2.0%)、渔业(-3.9%)、养殖业(-8.2%)、饲料(-9.9%)。

估值情况

• 农业板块绝对PE：31.82倍，低于历史均值108.25倍。
• 农业板块绝对PB：2.40倍，低于历史均值3.54倍。
• 农业板块相对中小板PE：0.74倍，相对沪深300PE：2.24倍。

风险提示

• 疫情失控：南非1型口蹄疫可能对生猪养殖业造成更大影响。
• 猪价上涨晚于预期：若猪价未及时上涨，行业亏损可能进一步加剧。
• 牛价上涨晚于预期：可能影响饲料成本及整体行业利润。