深度报告-2026-03-29-华安证券-本周生猪价格大跌至9.3元_自繁自养头均亏损近350元_41页_8mb

生猪价格大跌与农业板块分析总结

核心内容概述

2026年3月28日发布的行业报告指出，本周全国生猪价格跌至9.3元/公斤，周环比下降5.4%。自繁自养模式下，生猪头均亏损近350元，行业持续亏损，产能去化趋势明显。同时，白羽父母代鸡苗价格升至50.16元/套，黄羽鸡价格周环比上涨。此外，2026年1-2月宠物食品品牌电商数据分化，部分品牌表现强劲，而部分则下滑。全球初级农产品供需形势方面，玉米、大豆、小麦等库消比预测值有所波动，玉米库消比降至15/16年以来最低水平。

主要观点

• 生猪价格下跌：本周全国生猪价格9.3元/公斤，周环比下降5.4%。自繁自养亏损扩大至344元/头。
• 政策调控趋严：发改委联合农业部要求生猪养殖企业调减能繁母猪存栏量，预计2026Q4将出现真正的猪价上涨周期。
• 行业估值低位：生猪养殖企业估值多处于历史低位，分析师继续推荐板块，重点推荐牧原股份、立华股份、温氏股份、天康生物。
• 禽类价格走势：白羽父母代鸡苗价格周环比上涨3.5%，黄羽鸡价格周环比上涨，市场对鸡产品需求有所回升。
• 宠物食品分化：上市品牌中，乖宝、中宠表现较好，佩蒂品牌下滑；非上市品牌中，皇家、蓝氏、鲜朗等增长显著，而部分品牌如阿飞和巴弟、疯狂小狗则出现下滑。

关键信息

生猪市场

• 价格与亏损：生猪价格下跌至9.3元/公斤，自繁自养头均亏损近350元，连续亏损六周。
• 出栏均重：出栏均重升至128.71公斤，较2024年、2025年同期分别上升4.04公斤、0.07公斤。
• 产能调控：能繁母猪存栏量拟下调至3650万头，较2025年12月下降7.9%。
• 行业展望：预计2026Q4将迎来猪价上涨周期，当前产能去化2%，但主要集中在2025Q4，生产效率提升可能抵消部分去化效果。

禽类市场

• 白羽肉鸡：父母代鸡苗价格50.16元/套，周环比上涨3.5%；在产祖代肉种鸡存栏量141.44万套，处于2019年以来高位。
• 黄羽鸡：三黄鸡均价16.59元/公斤，周环比上涨1.0%；青脚麻鸡均价5.6元/斤，周环比上涨14.3%。

全球初级农产品供需

• 玉米：25/26年度全球玉米库消比预测为19.4%，创15/16年以来最低；中国玉米库消比56.1%，较24/25年度下降4.62个百分点。
• 大豆：25/26年度全球大豆库消比预测为20.5%，中国大豆库消比33.4%，较24/25年度下降1.53个百分点。
• 小麦：25/26年度全球小麦库消比预测为26.5%，中国小麦库消比处于15/16年以来偏低水平。
• 豆油：全球豆油库消比预测为7.3%，中国豆油库消比5.0%，较24/25年度上升1.25个百分点。
• 豆粕：全球豆粕库消比预测为5.2%，中国豆粕库消比0.7%，较24/25年度上升0.06个百分点。

农业板块表现

• 指数下跌：2026年初至今，农业板块下跌4.66%，跑输沪深300指数1.53个百分点。
• 子板块涨跌幅：从高到低依次为种植业（+6.6%）、农产品加工（-1.5%）、渔业（-2.4%）、动物保健Ⅱ（-2.6%）、养殖业（-5.5%）、饲料（-8.7%）。
• 估值情况：农业板块绝对PE和PB分别为27.68倍和2.44倍，远低于历史均值，相对沪深300PE和PB分别为1.99和1.83倍，处于历史低位。

风险提示

• 疫情失控
• 猪价上涨晚于预期
• 牛价上涨晚于预期

附录：图表目录

• 图表1：农业板块与沪深300和中小板综走势比较
• 图表2：各行业涨跌幅比较
• 图表3：农业子板块涨跌幅对照图
• 图表4：农业板块周涨跌幅前十名列表
• 图表5：农业板块周涨跌幅后十名列表
• 图表6：农业行业配置比例对照图
• 图表7：农业PE和PB走势图
• 图表8：农业子板块PE走势图
• 图表9：农业子板块PB走势图
• 图表10：畜禽养殖PE、PB走势图
• 图表11：农业股相对中小板估值
• 图表12：农业股相对沪深300估值
• 图表13：CBOT玉米期货价走势图
• 图表14：国内玉米现货价走势图
• 图表15：CBOT大豆期货价走势图
• 图表16：国内大豆现货价走势图
• 图表17：CBOT豆粕期货价走势图
• 图表18：国内豆粕现货价走势图
• 图表19：全球玉米供需平衡表
• 图表20：美国玉米供需平衡表
• 图表21：中国玉米供需平衡表
• 图表22：全球大豆供需平衡表
• 图表23：美国大豆供需平衡表
• 图表24：中国大豆供需平衡表
• 图表25：全球豆油供需平衡表
• 图表26：美国豆油供需平衡表
• 图表27：中国豆油供需平衡表
• 图表28：全球豆粕供需平衡表
• 图表29：美国豆粕供需平衡表
• 图表30：CBOT小麦期货价走势图
• 图表31：国内小麦现货价走势图
• 图表32：CBOT稻谷期货价走势图
• 图表33：全国粳稻米市场价走势图
• 图表34：全球小麦供需平衡表
• 图表35：美国小麦供需平衡表
• 图表36：中国小麦供需平衡表
• 图表37：NYBOT11号糖期货收盘价走势图
• 图表38：白糖现货价和期货价走势图
• 图表39：食糖累计进口数量走势图
• 图表40：IPE布油收盘价走势图
• 图表41：NYMEX棉花期货结算价走势图
• 图表42：棉花现货价和期货结算价走势图
• 图表43：全球棉花供需平衡表
• 图表44：美国棉花供需平衡表
• 图表45：中国棉花供需平衡表
• 图表46：全国外三元价格走势图
• 图表47：仔猪价格走势图
• 图表48：猪肉价格走势图
• 图表49：猪肉及猪杂碎累计进口量走势图
• 图表50：猪粮比走势图
• 图表51：外购仔猪养殖利润走势图
• 图表52：自繁自养生猪养殖利润走势图
• 图表53：猪配合饲料走势图
• 图表54：芝加哥瘦肉生猪期货价格走势图
• 图表55：出栏体重90公斤以内生猪占比
• 图表56：出栏体重超过150公斤生猪占比
• 图表57：国储肉拟投放量走势图
• 图表58：父母代鸡苗价格走势图
• 图表59：父母代鸡苗销售量走势图
• 图表60：在产祖代肉种鸡存栏量走势图
• 图表61：后备祖代肉种鸡存栏量走势图
• 图表62：在产父母代肉种鸡存栏量走势图
• 图表63：后备父母代肉种鸡存栏量走势图
• 图表64：商品代鸡苗价格走势图
• 图表65：白羽肉鸡主产区均价走势图
• 图表66：鸡产品主产区均价走势图
• 图表67：山东烟台淘汰鸡价格走势图
• 图表68：肉鸡养殖利润走势图
• 图表69：肉鸭养殖利润走势图
• 图表70：三黄鸡价格走势图
• 图表71：青脚麻鸡价格走势图
• 图表72：全国各水产品塘口均价走势图
• 图表73：普水类塘口价走势图
• 图表74：特水类塘口价走势图
• 图表75：甲壳类塘口价走势图
• 图表76：鲫鱼批发价走势图
• 图表77：草鱼批发价走势图
• 图表78：对虾大宗价走势图
• 图表79：梭子蟹大宗价走势图
• 图表80：威海海参、鲍鱼批发价走势图
• 图表81：威海扇贝批发价走势图
• 图表82：口蹄疫批签发次数
• 图表83：圆环疫苗批签发次数
• 图表84：猪伪狂疫苗批签发次数
• 图表85：猪瘟疫苗批签发次数
• 图表86：高致病性猪蓝耳疫苗批签发次数
• 图表87：猪腹泻疫苗批签发次数
• 图表88：猪细小病毒疫苗批签发次数
• 图表89：猪乙型脑炎疫苗批签发次数
• 图表90：主要上市猪企月度销量及同环比增速
• 图表91：主要上市猪企累计出栏量及同比增速
• 图表92：主要上市肉鸡公司月度销量及同比增速
• 图表93：主要上市肉鸡公司累计销量及同比增速
• 图表94：2026年3月上市生猪养殖企业公告出栏价格预测表
• 图表95：2025-2026年主要上市宠物食品公司三平台电商数据
• 图表96：2025-2026年非上市宠物食品公司三平台电商数据