20170910-兴业证券-化工行业周报_MDI价格宽幅上涨_PVA及玻纤价格走强_30页_4mb

报告摘要

化工行业周报总结（2017年09月10日）

核心内容概述

本报告分析了2017年9月4日至9月10日期间化工行业的价格走势和市场动态，重点关注MDI、PVA、玻纤等产品价格的上涨趋势，同时指出部分产品价格下跌。整体来看，行业受环保政策、供需关系及国际市场影响，价格波动明显，部分企业因成本上升和环保压力而获得价格上涨动力。

主要观点

MDI价格上涨：本周华东地区聚合MDI价格宽幅上涨16.3%至3.57万元/吨，纯MDI价格维持在3.1万元/吨。价格上涨主要由下游需求增加、出口表现良好及国内主力厂家库存紧张限量供货所致。海外供给也因陶氏中东货源到港量少、日本NPU检修、美国飓风影响等导致明显缩减。
PVA价格上涨：国内PVA市场价格上涨8.7%至12500元/吨，主要受醋酸乙烯价格上涨支撑，且国内PVA工厂开工率低、市场库存少，叠加华南地区金砖会议影响，进一步推动价格上涨。
玻纤价格走强：无碱池窑纱价格上涨400元至4600元/吨，电子纱价格上涨500元至14000元/吨左右。环保政策导致原料短缺，供应紧张，推动价格上涨。
环保影响显著：环保风暴持续发酵，地方政府环保问责压力加大，中小化工企业面临较大生存压力，产品价格持续上涨。环保有望重塑化工产业供需格局。
投资建议：重点关注具备产业链一体化、成本优势突出、环保执行到位、产能释放及新品投产的行业龙头；关注受益于环保趋严及原油价格上涨的细分子行业；关注业绩增长较为确定的优质资产。推荐公司包括万华化学（MDI）、华鲁恒升（尿素）、扬农化工（农药）、中国巨石（玻纤）、联化科技（农药及医药中间体）、海利得（涤纶工业丝）、万润股份（液晶、沸石）、国瓷材料（电子化学品）、金正大、史丹利（复合肥）、金发科技（改性塑料）、三友化工（粘胶）、长青股份（农药）、福斯特（新材料）、诺普信（农药制剂）等。
风险提示：化工产品需求不达预期及国际油价大幅下跌可能对行业造成不利影响。

关键信息

价格上涨产品

二氯甲烷（华东）：上涨19.2%
聚合MDI（华东）：上涨16.3%
烧碱（32%离子膜）：上涨15.1%
二甲醚：上涨14.7%
维生素A（国产）：上涨13.4%

价格下跌产品

盐酸（31%，长三角）：下跌36.4%
R410a（国产）：下跌18.6%
R125：下跌11.0%
环氧丙烷（华东）：下跌10.3%
软泡聚醚（华东）：下跌6.9%

原料与产品价格走势

原油：
- WTI期货：上涨0.4%
- Brent期货：上涨2.0%
- 美国商业原油库存：上涨1.0%
- 美国原油钻井数：下跌3%
天然气：
- 美国Henry Hub期货：下跌5.9%
- 英国NBP现货：上涨4.1%
- 日本LNG现货：上涨0.0%
炼化产品：
- 美湾87#普通汽油：下跌9.6%
- 纽约柴油：上涨0.4%
- 新加坡石脑油FOB：上涨8.3%
基础产品：
- 乙烯（韩国FOB）：上涨3.3%
- 丙烯（韩国FOB）：上涨9.2%
- 丁二烯（韩国FOB）：上涨8.1%
- 纯苯（华东）：下跌0.8%
- 甲苯（华东）：上涨1.1%
- 二甲苯（华东）：上涨0.9%
- 甲醇（华东）：上涨3.2%
- 甲醛（河北）：上涨9.6%
- 醋酸（华东）：上涨3.6%
- 醋酸乙烯（华东）：上涨12.3%
- 乙二醇（华东）：上涨1.8%
- 丙烯酸（华东）：上涨6.7%
- 丙烯酸甲酯（华东）：上涨8.7%
- 丙烯酸丁酯（华东）：上涨10.6%
- 环氧乙烷（辽阳石化）：上涨0.0%
- 环氧丙烷（华东）：下跌10.3%
- 环氧氯丙烷（华东）：上涨0.0%
- 苯乙烯（华东）：上涨3.5%
- 苯胺（华东）：上涨11.7%
- 苯酚（华东）：上涨4.8%
- 丙酮（华东）：上涨1.8%
- 双酚A（华东）：上涨1.0%
- 盐酸（31%，长三角）：下跌36.4%
- 硫酸（98%，长三角）：上涨0.0%
- 硝酸（98%，长三角）：上涨0.0%
- 尿素（46%，山东）：上涨3.9%
- 尿素（大粒袋装，美国海湾）：上涨1.5%
- 氯化铵（江苏华昌，农湿）：上涨0.0%
- 磷矿石（30%，贵州）：上涨0.0%
- 磷矿石（70%-72%，印度CFR）：上涨0.0%
- 黄磷（长三角）：上涨2.5%
- 三聚磷酸钠（工业级，华中）：上涨0.0%
- 磷酸（华东）：上涨0.0%
- 复合肥（45%CL，山东）：上涨0.0%
氯碱：
- 烧碱（32%离子膜，华北）：上涨15.1%
- 纯碱（轻质，华东）：上涨1.5%
- 纯碱（重质，华东）：上涨0.0%
- 原盐（山东）：上涨0.0%
橡胶：
- 天然橡胶（标准胶1#，华东）：上涨9.2%
- 丁苯橡胶（1502，齐鲁石化）：上涨6.6%
- 顺丁橡胶（BR9000，高桥石化）：上涨0.0%
- 丁腈橡胶（N41，华东）：上涨6.7%
- 丁基橡胶（1751，华东）：上涨0.0%
- 氯丁橡胶（A-90，华东）：上涨0.0%
- SBS（F675，华东）：上涨5.9%
- 三元乙丙橡胶（华东）：上涨0.0%
- 防老剂RD（华北）：上涨3.1%
- 防老剂4020（华东）：上涨6.2%
- 促进剂M（华北）：上涨1.3%
- 促进剂CZ（华北）：上涨1.1%
- 促进剂NS（华北）：上涨0.0%
化纤：
- 粘胶短纤（15D，38毫米）：微涨0.1%
- 棉短绒（短丝，山东）：微跌-3.8%
- 高密短丝级浆粕：微涨0.5%
- 进口木浆：微涨0.2%
- PTA（长三角）：微跌-1.0%
- 聚酯切片（纤维级，华东）：上涨3.9%
- 涤纶短纤（14D，38毫米）：上涨2.7%
- 涤纶长丝（POY）：上涨3.8%
- 涤纶长丝（DTY-150D）：上涨3.6%
- 涤纶长丝（FDY68D）：上涨5.8%
- 尼龙6（常规纺切片，长三角）：上涨2.5%
- 环己酮（华东）：上涨8.2%
- 己内酰胺（长三角）：上涨3.0%
- 尼龙66（长丝级切片，长三角）：微涨1.4%
- 腈纶短纤（15D，38毫米）：微涨0.0%
- 丙烯腈（长三角）：上涨4.5%
- 聚丙烯酰胺（浙江鑫甬）：微涨0.0%
其他产品：
- 聚乙烯（LDPE，薄膜，长三角）：上涨4.7%
- 聚丙烯（吹塑，长三角）：上涨5.5%
- 聚苯乙烯（通用，长三角）：上涨2.5%
- PBT（长三角）：微涨0.0%
- ABS（长三角）：微涨0.0%
- 聚甲醛（长三角）：微涨0.0%
- BOPP（华东，18U）：上涨4.6%
- BOPET（华东）：微涨0.0%
- 环氧树脂（华东，E51）：上涨2.9%
- 不饱和树脂（华东，191#）：微涨0.0%
- DOP（华东）：上涨2.3%
- 苯酐（华东）：上涨4.7%
- 正丁醇（华东）：上涨1.3%
- 辛醇（华东）：微涨0.0%
- 季戊四醇（优级，湖北宜化）：微涨0.0%
- 炭黑（河北，N330）：微涨0.0%
- 煤焦油（华东）：微涨0.5%