20170813-浙商证券-化工行业周报_环氧丙烷助推聚醚大涨_PVC_TDI_纯MDI继续上涨_19页_1mb

化工行业周报总结

核心内容概述

2017年8月13日发布的化工行业周报指出，本周化工行业整体呈现涨跌分化格局。部分产品因环保政策、供应紧张及需求旺季等因素推动价格上涨，而部分产品则因环保检查、需求疲软等因素出现下跌。报告从周期性、成长性及近期热点三个维度对化工行业进行投资分析，并重点跟踪了多个化工产品的价格走势及开工率变化。

主要观点

1. 产品价格走势

• 涨幅靠前：
  • 软泡聚醚 (+19.8%)、丁二烯 (+16.6%)、顺丁橡胶 (+11.0%)、硬泡聚醚 (+11.0%)、丁苯橡胶 (+10.1%)、苯胺 (+9.73%)、环氧丙烷 (+9.38%)、纯MDI (+9.0%)、丁酮 (+7.43%)、电石法PVC (+6.3%)、TDI (+6.3%)、草甘膦 (4.7%)。
• 跌幅靠前：
  • 制冷剂产品全线下跌，R410a (-19.0%)、R125 (-16%)、R134a (-8.3%)、R22 (-6.9%)、R32 (-6.5%)；涤纶POY (-3.4%)。

2. 行业整体表现

• 化工板块整体下跌3.62%，跑输沪深300指数2个百分点。
• 子板块中磷化工、纯碱、钾肥、氯碱、聚氨酯等板块跌幅较大，超过6%；石油贸易、氨纶、涂料等板块相对抗跌。

3. 投资建议

• 周期性方面：
  • 氯碱：中泰化学、新疆天业、鸿达兴业。
  • 聚氨酯：沧州大化、万华化学、滨化股份。
  • PX-PTA-涤纶长丝：荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化、恒力股份。
  • 农药：兴发集团、扬农化工。
  • 粘胶短纤：三友化工、中泰化学。
  • 纯碱：山东海化、三友化工。
  • 有机硅：新安股份。
  • 钛白粉：龙蟒佰利。
• 成长性方面：
  • 海利得（车用丝）、康普顿（车用润滑油）、龙蟠科技（车用润滑油、车用尾气处理液）、三棵树（水性涂料）、广信材料（阻焊油墨）、阳谷华泰（橡胶助剂）。
• 浙江省环保督察受益板块：
  • 染料：闰土股份、浙江龙盛、安诺其、吉华集团。
  • 印染：航民股份。
  • 氨纶：华峰氨纶、新乡化纤。

关键信息

1. 环保政策影响

• 中央环保督查组进驻多个省份，包括四川、浙江、山东等，对化工行业造成较大影响。
• 环保压力导致部分企业降负荷生产，供应趋紧，支撑价格上涨。
• 浙江省作为化工大省，环保督察可能推动行业整合，利好龙头企业。

2. 产品价格与成本支撑

• TDI：价格本周上涨6.3%，近一月上涨49%，供应紧张，利好沧州大化。
• 环氧丙烷：本周上涨9.4%，近一月上涨11.8%，环保趋严，利好滨化股份和万华化学。
• 纯MDI：本周上涨9.0%，近一月上涨20.0%，利好万华化学。
• 电石法PVC：本周上涨6.3%，近一月上涨14.9%，低库存叠加需求旺季，利好中泰化学、新疆天业、鸿达兴业。
• 丁二烯：本周上涨16.6%，供应偏紧，利好华锦股份、齐翔腾达。
• 草甘膦：本周上涨4.7%，国内供应商惜售，九月份旺季来临，利好兴发集团、江山股份、新安股份。

3. 价格走势分析

• 聚醚：受环氧丙烷涨价影响，聚醚价格持续上涨，下游采购积极。
• 烧碱与液氯：烧碱价格局部下调，液氯市场低位运行，部分企业面临出货压力。
• 有机硅：价格持续上涨，成本支撑强，环保压力影响开工率。
• 钛白粉：价格高位运行，部分龙头企业下调价格，但整体仍保持高位。

4. 开工率与市场动态

• PVC：开工率维持高位，但部分企业因环保因素降负荷。
• TDI：开工率维持高位，市场看涨氛围浓厚。
• 环氧丙烷：开工率较低，供应紧张，支撑价格上行。
• MDI：开工率受环保影响，部分企业装置检修，市场情绪看涨。
• 氨纶：开工率稳定，市场交投一般，价格窄幅上涨。
• 粘胶短纤：开工率降至约8.8成，部分企业降负生产。
• 有机硅：开工率较低，价格高位运行。
• 钛白粉：开工率下降，环保压力持续。

总结

本周化工行业价格涨跌分化，主要受环保政策、供应紧张及需求变化等因素影响。部分产品如TDI、MDI、PVC、环氧丙烷、丁二烯等因供应减少、成本上升、环保限产等因素持续上涨，而制冷剂、涤纶POY等因需求疲软、供应充足而下跌。投资建议方面，建议重点关注周期性改善的板块，如氯碱、聚氨酯、农药等，同时关注成长性较强的公司，如海利得、龙蟠科技等。环保督查对浙江化工行业影响较大，利好相关龙头企业。整体来看，化工行业在环保政策和市场供需的推动下，仍有上涨潜力，但需关注行业波动及政策变化。