20201012-兴业证券-化工行业周报_MDI价格涨势延续_玻纤_粘胶短纤_涤纶长丝价格走高_尿素_乙二醇等煤化工产品涨价_37页_7mb

报告摘要

化工行业周报总结

核心内容

2020年10月，中国化工品价格指数（CCPI）较上周持平，较上月同期上涨1.0%，年内跌幅为7.2%，相比去年同期下跌13.6%。尽管整体指数表现平淡，但部分化工产品价格出现显著上涨，如MDI、玻纤、粘胶短纤、涤纶长丝等，同时部分产品如DMC、碳铵、维生素等价格下跌。分析师认为，当前化工行业处于周期底部，未来有望逐步回暖。

主要观点

MDI价格持续上涨：由于日本东曹、陶氏化学等企业装置检修，以及美国MDI产品遭遇不可抗力，全球MDI供应趋紧。国内需求逐步复苏，尤其是汽车、冰箱等领域，带动MDI价格上涨。纯MDI价格周环比上涨9.5%至23000元/吨，聚合MDI上涨2.9%至18000元/吨。
玻纤价格上涨：电子纱需求旺季带动玻纤价格上涨，无碱2400直接纱（成都巨石）价格上涨16.9%至5200元/吨。无碱玻璃粗纱需求旺盛，推动厂家库存下降。
粘胶短纤价格延续涨势：行业开工率提升，市场供应紧张，下游需求旺盛带动价格上涨4.7%至9000元/吨。
PTA价格上涨，价差扩大：PTA价格周环比上涨70元/吨至3285元/吨，PX价格上涨2.4美元/吨至534.7美元/吨，PTA-PX价差扩大至602.1元/吨。
乙二醇价格上涨：由于部分装置检修及下游聚酯需求良好，乙二醇价格上涨1.9%至3695元/吨，乙二醇-烟煤价差增厚4.9%至1503元/吨。
尿素价格上涨：由于供给减少和环保限产，尿素价格上涨1.8%至1680元/吨，尿素-烟煤价差增厚2.9%至1071元/吨。
涤纶长丝价格回升：秋冬季面料需求提升，涤纶长丝价格回升，库存下降，价差扩大。
行业趋势展望：化工行业强者恒强趋势已定，资本开支向头部公司集中，外部冲击或加速行业整合。同时，全球宽松背景下，需求修复可能带来行业增速边际提升。贸易不确定性增加，可进口替代的关键材料或迎发展机遇。

关键信息

重点推荐公司：
- 买入：万华化学、金禾实业、新洋丰
- 审慎增持：华鲁恒升、扬农化工、中国巨石、联化科技、华峰氨纶、新和成、国瓷材料、恒力石化、卫星石化、福斯特、新宙邦、荣盛石化、利尔化学、三棵树、雅克科技、万润股份、飞凯材料、利尔化学、龙佰利、玲珑轮胎
行业分析：
- MDI：供给趋紧，需求回暖，价格持续上涨。
- 玻纤：电子纱需求旺盛，价格上涨。
- 粘胶短纤：开工率提升，市场供应紧张，价格上涨。
- PTA：供应减少，需求稳定，价格上涨。
- 乙二醇：供给减少，下游需求良好，价格上涨。
- 尿素：环保限产，供应减少，价格上涨。
- 涤纶长丝：库存下降，价格回升，价差扩大。
风险提示：
- 化工产品需求不达预期
- 国际油价大幅下跌
- 环保落实不力