20211212-开源证券-钢铁行业周报_稳增长推动钢铁需求预期逐步改善_13页_1mb

钢铁行业周报总结（2021.12.12）

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现略弱于上证综指，板块上涨0.15%，而上证综指上涨1.63%。市场对钢铁股的反弹机会关注度持续上升，政策层面推动“稳增长”成为行业复苏的关键驱动力。钢价整体呈现上涨趋势，但需求端仍偏弱，盈利表现总体平稳。铁矿石库存上升，但矿价反弹空间受限，焦炭价格维持稳定，废钢价格止跌企稳。

主要观点

1. 政策导向：稳增长政策推动行业预期改善

• 中央经济工作会议明确2022年将“以经济建设为中心”，强调稳定宏观经济，推动经济“质”的提升和“量”的合理增长。
• 钢铁行业作为重要制造业基础，有望受益于政策托底带来的需求预期回暖。
• “运动式”限产政策或将减少，但碳中和背景下供给端仍受约束，尤其是敏感时期如北京冬奥会期间。

2. 钢价走势：整体上涨但需求疲软

• 本周Myspic综合指数报收178.59，周环比下跌0.04%。
• 螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中板均价均有所上涨，但螺纹钢表观消费量周环比下降5.55%，热轧板卷表观消费量下降1.02%。
• 钢材成交量震荡弱势，全国建筑钢材成交量均值17.24万吨，周环比下降1.25万吨。

3. 矿价与焦炭：铁矿石库存上升，矿价反弹受限；焦炭价格稳定，企业利润回归合理区间

• 铁矿石全球发货量周环比上升198.2万吨，45港铁矿石库存15484.91万吨，环比增加27.98万吨。
• 普氏价格指数均价上升6美元/吨，但铁水产量持续走低，叠加需求淡季，矿价反弹空间有限。
• 焦炭价格维持稳定，唐山二级冶金焦价格周环比持平，但下游需求偏弱，市场仍处博弈阶段。
• 废钢价格止跌企稳，唐山重型废钢价格回升，但市场成交仍低迷，短期内难有大幅上涨。

4. 供应端：高炉开工率下降，产能利用率走低

• 全国高炉开工率（163家）为46.69%，周环比下降1.1pct。
• 唐山钢厂产能利用率53.51%，周环比下降6.32pct。
• 五大品种钢铁周产量共906.3万吨，环比上升15.9万吨，但铁水产量仍下降1.81万吨。

5. 库存与盈利：社会库存与厂库双降，盈利表现分化

• 钢材社会库存总量962.8万吨，环比下降33.4万吨。
• 厂内库存总量467.7万吨，环比下降44.4万吨。
• 螺纹钢吨毛利868元，环比下降28元；热轧板吨毛利782元，环比上升28元；冷轧板吨毛利631元，环比下降20元；中厚板吨毛利788元，环比下降53元。

关键信息

行情表现

• 钢铁板块本周上涨0.15%，涨幅落后于上证综指。
• 涨幅前五的个股为：马钢股份（4.34%）、包钢股份（3.14%）、甬金股份（2.71%）、方大特钢（2.27%）、沙钢股份（1.75%）。
• 跌幅前五的个股为：盛德鑫泰（-5.31%）、友发集团（-4.86%）、广大特材（-4.64%）、抚顺特钢（-3.31%）、西宁特钢（-2.52%）。

行业动态

• 煤炭价格逐步回归合理区间，受保供稳价政策影响。
• 柳钢股份2号高炉系统于11月底正式投产，防城港基地预计形成铁850万吨、粗钢920万吨的产能。
• 首钢股份11月重点产品产量同比下滑，其中电工钢、汽车板、镀锡板及酸洗汽车用钢产量分别下降2.6%、7.6%、2.8%、26.1%。

风险提示

• 终端需求大幅下滑风险。
• 环保限产政策不及预期，可能影响行业复苏节奏。

结论

当前钢铁行业在政策推动下需求预期逐步改善，钢价整体上涨，但实际需求仍偏弱。矿价和焦炭价格趋于稳定，废钢价格止跌企稳。供应端持续走弱，高炉开工率与产能利用率下降，但五大品种产量有所回升。整体盈利表现平稳，部分产品毛利上升，部分下降。未来板块有望迎来反弹机会，重点关注方大特钢、太钢不锈、首钢股份等受益标的。