20220116-开源证券-钢铁行业周报_稳增长预期折返跑_14页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

2022年1月16日发布的钢铁行业周报指出，钢铁板块在本周下跌4.77%，跑输上证综指3.14个百分点。尽管前期板块上涨主要由宏观政策面驱动，但当前市场对稳增长政策力度有所怀疑，导致板块出现回调。分析师赖福洋认为，受益于稳增长的细分板块仍有投资机会，尤其是不受供给边际放松影响的领域如水管行业，以及基建和原料涨价受益的板块。

主要观点

• 行业走势：钢铁板块受预期影响出现回落，但宏观政策仍对板块有支撑作用。
• 盈利情况：钢材盈利持续下降，螺纹钢吨毛利313元，环比下降210元；热轧板吨毛利311元，环比下降173元；冷轧板吨毛利151元，环比下降202元；中厚板吨毛利137元，环比下降295元。
• 供需变化：全国高炉开工率和钢厂产能利用率回升，五大品种钢铁产量上升。但钢材社会库存上升，厂内库存下降，显示需求偏弱。
• 原材料价格：铁矿石价格维持小幅上涨，全球发货量下降，但港口库存小幅累库。焦炭价格预计继续提涨，累计上涨500-520元/吨。
• 市场动态：汽车市场预计2022年总销量增长5%左右，印度终止对涉华彩涂板的反倾销措施，发改委表示电厂存煤充足，保障冬季供暖。

关键信息

1. 板块表现

• 钢铁板块：本周下跌4.77%，跑输上证综指。
• 个股表现：武进不锈涨幅居前（2.45%），抚顺特钢跌幅最大（-14.86%）。
• 行业评级：看好（overweight），认为受益于稳增长的细分板块有投资机会。

2. 基本面跟踪

• 钢价：整体下跌，螺纹钢、线材均价下降，热轧板卷小幅上涨，中板价格大幅下跌。
• 铁矿石：全球发货量下降，港口库存小幅上升，普氏价格指数环比上涨。
• 焦炭：第三轮提涨落地，第四轮提涨开启，预计短期继续上涨。
• 产量与库存：全国五大品种钢铁产量环比上升，社会库存上升，厂库下降。

3. 供需数据

• 高炉开工率：全国高炉开工率（247家）75.77%，环比上升1.57个百分点。
• 产能利用率：唐山钢厂产能利用率70.62%，环比上升9.69个百分点。
• 钢材需求：全国建筑钢材成交量均值11.92万吨，周环比下降2.84万吨；螺纹钢表观消费量下降，热轧板卷表观消费量上升。

4. 行业动态

• 汽车市场：预计2022年总销量增长5%左右，结束了连续三年的下降局面。
• 印度反倾销措施：终止对涉华彩涂板的反倾销措施。
• 电厂存煤：全国统调电厂存煤超1.62亿吨，较2021年同期高4000万吨，保障冬季煤炭供应。

风险提示

• 终端需求大幅下滑：可能对钢铁行业造成负面影响。
• 环保限产政策不及预期：可能影响行业复苏节奏。

受益标的

• 水管行业：如金洲管道、新兴铸管。
• 基建板块：如方大特钢、韶钢松山。
• 原料涨价受益：如河钢资源、大中矿业。

投资评级说明

• 证券评级：包括买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：看好（overweight）、中性（Neutral）、看淡（underperform）。
• 风险等级：本报告风险等级为R3（中风险），仅限专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者参考。

估值与分析方法的局限性

• 本报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 估值方法及模型有其局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户参考，未经授权不得使用或分发。
• 开源证券对报告内容的准确性或完整性不作保证。
• 投资者应自行判断是否适合其投资目标与财务状况。

附录

• 图表目录：包括钢价走势、铁矿石库存、焦炭价格、产量与库存数据等。
• 公司公告：甬金股份设立控股子公司、抚顺特钢和包钢股份发布2021年度业绩预告。