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钢铁行业周报总结

核心内容概述

2022年1月9日发布的钢铁行业周报指出，尽管上证指数和沪深300指数周内下跌，但钢铁板块逆势上涨2.15%，跑赢上证综指3.8个百分点。该周报分析了钢铁行业基本面、市场动态及投资机会，并提示了相关风险。

主要观点

• 稳增长预期推动板块上涨：政府稳增长政策预期是钢铁板块上涨的主要驱动力，尤其在水利部提出国家水网重大工程的背景下，市场对管网相关标的如金洲管道、新兴铸管等表现出浓厚兴趣。
• 钢铁板块性价比提升：由于前期回调幅度较大，当前钢铁板块具备较好的性价比，建议关注基建板块的估值修复机会。
• 钢厂盈利受压：尽管钢铁板块上涨，但受原料价格强势影响，12月份以来钢企利润快速回落，淡季吨钢盈利明显收窄。
• 供给放松利好原料品种：2022年稳增长政策将推动铁水产量上升，同时环保限产政策力度减弱，利好铁矿等原料品种，建议关注河钢资源、大中矿业等标的。

关键信息

2.1 钢价整体平稳，铁矿石库存下降

• 钢价走势：本周Myspic综合指数报收176.76，周环比上涨0.18%。螺纹钢均价4767元/吨，周环比下降7元/吨；热轧板卷均价4900元/吨，周环比上涨38元/吨。
• 铁矿石数据：
  • 本周45港铁矿石库存15605.1万吨，环比下降5.2万吨。
  • 普氏价格指数均价124美元/吨，周环比上升5.2美元/吨。
  • 铁矿石日均疏港量317.65万吨，环比上升23.59万吨。
  • 澳洲铁矿石发货量上升，巴西铁矿石发货量下降，淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG等主要铁矿石出口商发货量有所变化。

2.2 钢厂产能利用率回升，社库下降，成交量弱势震荡

• 产能利用率：全国高炉开工率（163家）为45.99%，唐山钢厂产能利用率60.93%，周环比上升5.99个百分点。
• 产量上升：五大品种全国周产量共927.9万吨，环比上升23.67万吨。
• 库存变化：
  • 钢材社会库存总量888.8万吨，环比上升13.92万吨。
  • 钢厂库存总量426.3万吨，环比下降8.44万吨。
• 成交量：全国建筑钢材成交量均值14.76万吨，周环比上升0.7万吨。

3.1 行业重点新闻

• 汽车产业政策变化：2022年1月1日起，乘用车制造外资股比限制取消，将对自主品牌汽车产生竞争压力，但中国品牌汽车在品质和配置方面已取得显著提升。
• 印度反倾销措施终止：印度终止对涉华铁、非合金钢或其他合金钢冷轧板材的反倾销措施，有利于中国出口。
• 焦煤价格强势：焦煤价格从底部反弹45%，优质煤种资源紧张，支撑春节前价格。

3.2 重点公司公告

• 攀钢钒钛：2021年度净利润预计为12.8亿元-13.8亿元，同比增长236%-262%。
• 三钢闽光：2021年度净利润预计为40.16亿元，同比增长57.13%。
• 包钢股份：与北方稀土续签稀土精矿供应合同，2022年交易总量不超过23万吨（REO=50%），销售价格调整为不含税2.689万元/吨。

投资建议

• 关注标的：建议关注受益于基建和环保政策调整的标的，如方大特钢、韶钢松山、华菱钢铁等。
• 受益于原料价格上涨：铁矿石、焦炭等原料品种价格强势，建议关注相关受益企业如河钢资源、大中矿业等。
• 关注细分领域：不受供给放松影响的油气管道、不锈钢等子板块具备投资机会。

风险提示

• 终端需求下滑：若终端需求不及预期，可能对钢材价格和钢厂盈利造成压力。
• 环保限产政策：若环保限产政策力度超预期，可能对钢铁行业造成不利影响。

评级说明

• 投资评级：看好（维持），表示行业预期超越整体市场表现。
• 股票评级：买入、增持、中性、减持等，表示相对市场表现的不同预期。

估值与分析方法局限性

• 本报告基于假设，分析结果可能因不同假设而变化。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户参考，未经授权不得使用。
• 报告内容不构成投资建议，投资者应自行判断。

总结

本周钢铁板块逆势上涨，主要受益于稳增长政策预期及基建需求修复。尽管钢材价格整体平稳，但盈利表现回落，铁矿石库存下降，焦炭价格预计偏强运行。建议关注受益于政策及原料价格变化的标的，同时注意终端需求和环保限产政策风险。