20220410-国盛证券-钢铁行业周报_稳增长核心受益板块_关注弹性标的_15页_2mb

钢铁行业分析总结

核心内容概述

本周钢铁行业表现优于大盘，中信钢铁指数上涨4.09%，跑赢沪深300指数5.15个百分点，位列中信一级板块第二位。当前行业供给略有回升，但需求依然疲弱，库存处于高位，整体行业仍面临弱现实压力。随着“稳增长”政策的推进，行业基本面有望逐步改善，投资价值凸显。

主要观点

• 供给端：钢厂高炉产能利用率及钢材产量小幅回升，主要因管控措施放松及复工复产，但整体仍低于往年水平。
• 库存端：社会库存和钢厂库存均出现回升，显示需求疲弱。
• 需求端：表观消费量持续回落，建材成交量维持低位，与基建和地产相关的实物需求依然不足。
• 原料端：铁矿及焦炭价格高位运行，库存下降，原料成本支撑作用减弱。
• 价格与利润：钢材期现价格略有回落，毛利处于低位，但部分原料滞后三周毛利有所回升。
• 政策导向：稳增长政策推动下，基建与地产投资有望回升，钢铁行业作为核心受益板块，配置价值提升。
• 投资建议：关注行业龙头及具有弹性标的，如宝钢股份、方大特钢、新钢股份、八一钢铁、甬金股份及新兴铸管。

关键信息

供给情况

• 全国高炉产能利用率：增至85%，环比+1.2pct，同比-2.0pct。
• 五大品种钢材周产量：增至987.6万吨，环比+2.6%，同比-6.6%。
• 螺纹钢产量：309.8万吨，环比+2.1%，同比-13.2%。
• 热卷产量：319.4万吨，环比+3.9%，同比-2.3%。
• 电炉产能利用率：91家样本钢厂电炉产能利用率57.6%，环比-0.4pct，同比-7.2pct。

库存情况

• 五大品种钢材社会库存：1690.1万吨，环比+0.2%，同比-10.2%。
• 五大品种钢材钢厂库存：651.4万吨，环比+3.5%，同比-12.2%。
• 钢材总库存：2341.4万吨，环比+1.1%。
• 螺纹钢社会库存：969.4万吨，环比+0.3%，同比-13%。
• 热卷社会库存：241.2万吨，环比-1%，同比-7.1%。
• 螺纹钢钢厂库存：317.4万吨，环比+3.4%，同比-23.6%。
• 热卷钢厂库存：94.7万吨，环比+1.3%，同比-2.2%。

需求情况

• 五大品种钢材周表观消费量：961.5万吨，环比-3.1%，同比-21.7%。
• 螺纹钢周表观消费量：296.2万吨，环比-4.7%，同比-34.9%。
• 热卷周表观消费量：320.7万吨，环比+2.3%，同比-8.5%。
• 建材日均成交量：17.3万吨，环比-2.7%。

原料情况

• 铁矿石价格：普氏62%Fe CFR价格为155.1美元/吨，环比-2.1%，同比-9.9%。
• 澳洲发运量：1527.2万吨，环比-8.1%，同比-4.8%。
• 巴西发运量：412.8万吨，环比-35.9%，同比-21.8%。
• 北方港口到港量：904.9万吨，环比+4.3%，同比-17.2%。
• 铁矿港口库存：1.5亿吨，环比-1.1%，同比+14.3%。
• 焦炭现货价格：天津港准一级冶金焦报价为3610元/吨，周环比持平，同比+67.9%。
• 焦炭总库存：1036.2万吨，周环比-0.6%，同比-14.1%。
• 钢厂焦炭库存可用天数：13.1天，周环比-0.3天，同比-1.9天。

价格与利润

• Myspic综合钢价指数：190.35，周环比-0.2%，同比-2.6%。
• 螺纹钢现货价格：上海地区5090元/吨，周环比+1.2%，同比持平。
• 热卷现货价格：上海地区5220元/吨，周环比-1.3%，同比-5.1%。
• 螺纹钢现货基差：71元/吨，周环比+211元/吨。
• 热卷现货基差：25元/吨，周环比+94元/吨。
• 长流程螺纹即期毛利：41元/吨，热卷即期毛利-44元/吨。
• 原料滞后三周螺纹毛利：219元/吨，热卷毛利134元/吨。
• 废钢价格：张家港3400元/吨，周环比+1.2%，同比+13.3%。
• 短流程螺纹即期毛利：-46元/吨。

重点标的推荐

风险提示

• 国内产量调控政策超预期。
• 下游需求不及预期。
• 原料价格超预期上涨。

行情回顾

• 上证指数：3251.85点，下跌0.94%。
• 沪深300指数：4230.77点，下跌1.06%。
• 中信钢铁指数：1939.21点，上涨4.09%，跑赢沪深300指数5.15个百分点，位列中信一级板块涨跌幅榜第2位。
• 钢铁板块个股：41家上涨，涨幅前五为八一钢铁（33.0%）、安阳钢铁（19.2%）、盛德鑫泰（15.7%）、马钢股份（13.5%）、首钢股份（12.7%）；跌幅前五为广大特材（-3.5%）、中钢天源（-5.1%）、图南股份（-6.4%）、抚顺特钢（-6.4%）、永兴材料（-11.0%）。

行业资讯

行业要闻

• 3月下旬重点钢企粗钢日均产量：216.01万吨，环比增长5.41%。
• 大商所理事会会议：提出做好再生钢铁原料期货上市准备。
• 工信部调研：肖亚庆赴行业协会调研，强调助企纾困与保持工业经济平稳增长。

重点公司公告

• 五矿发展：发布2022年第一季度业绩预增公告，净利润同比增长42%。
• 攀钢钒钛：发布2022年第一季度业绩预告，净利润比上年同期增长111.26%~134.73%。
• 柳钢股份：发布部分股份解质公告。
• 杭钢股份：发布2021年年报，净利润同比增长44.40%，并提供财务资助。
• 南钢股份：发布关于收购浙江万盛股份有限公司的进展公告。
• 八一钢铁：发布股票交易异常波动公告。
• 沙钢股份：发布2021年年报，营业收入与净利润均实现增长。

投资策略

• 短期：关注钢厂弱现实延续及稳增长预期强化，基建与地产投资走强。
• 中长期：钢铁板块估值洼地明显，建议关注行业龙头及具有业绩弹性标的。
• 推荐标的：宝钢股份、方大特钢、新钢股份、八一钢铁、甬金股份、新兴铸管。

评级说明

• 股票评级：
  • 买入：相对基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：相对基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间。
  • 减持：相对基准指数跌幅在5%以上。
• 行业评级：
  • 增持：相对基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：相对基准指数跌幅在10%以上。

免责声明

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