20211128-开源证券-农林牧渔行业周报_供需两旺_猪价小阳春行情或于12月延续_14页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概述

2021年11月28日发布的农林牧渔行业周报指出，当前行业处于猪价上涨周期，市场对转基因育种政策落地表现出积极态度，同时提醒投资者注意潜在风险。报告分析了猪价上涨的原因、行业供需情况、市场表现及重点新闻，为投资者提供了策略建议。

主要观点

• 猪价上涨与供需关系：立冬至小雪期间，猪肉供需两旺，生猪价格持续上涨，全国生猪出栏均价接近18元/公斤，部分省市突破19元/公斤。预计12月猪价将继续受益于冬季消费旺季，但随着供给端博弈加剧，2022年上半年可能面临供给过剩压力。
• 猪周期反转预期：2022年下半年猪周期反转可期，建议投资者布局产能去化期，关注具备成本优势、出栏规模增长潜力的企业。
• 转基因育种政策落地：我国转基因育种相关政策逐步落地，推动生物育种商业化进程，重点推荐大北农、隆平高科等转基因技术领先企业。
• 饲料与种植链表现：饲料销量受益于生猪存栏高位，建议关注海大集团等龙头企业；种植链景气度延续，推荐苏垦农发等粮食涨价标的。
• 市场表现：本周农业板块整体跑输大盘3.30个百分点，饲料板块跌幅较大，但部分个股如鹏都农牧、*ST中基、*ST华英表现突出。

关键信息

1. 猪价与供需分析

• 生猪价格：截至11月25日，全国生猪出栏均价接近18元/公斤，部分省市突破19元/公斤，环比上涨超2元/公斤。
• 猪肉-生猪价格比率：11月维持在1.44左右，显示需求端对价格的支撑力较强。
• 猪料比价：11月26日猪料比价为5.09:1，反映饲料成本与生猪价格的相对关系。
• 养殖利润：自繁自养头均利润173.76元，环比上涨38.44元；外购仔猪头均利润320.40元，环比上涨37.59元。

2. 市场表现

• 板块表现：农业板块本周下跌3.19%，饲料板块跌幅最大（5.60%）。
• 个股表现：鹏都农牧（+16.52%）、*ST中基（+15.91%）、*ST华英（+5.42%）领涨；大北农（-10.52%）跌幅较大。

3. 周价格跟踪

• 生猪价格：外三元生猪均价18.24元/公斤，环比上涨0.79元/公斤；仔猪均价22.46元/公斤，环比上涨1.90元/公斤；白条肉均价23.82元/公斤，环比上涨0.84元/公斤。
• 白羽肉鸡：鸡苗均价1.76元/羽，环比下跌11.11%；毛鸡均价7.81元/公斤，环比下跌2.25%。
• 水产品：对虾价格环比上涨6.21%；草鱼价格下跌2.37%；鲈鱼价格无变化。
• 大宗农产品：玉米期货结算价下跌1.34%；豆粕期货结算价下跌0.16%；NYBOT11号糖期货价格环比上涨0.96%；郑商所白糖期货价格环比下跌2.27%。

4. 重点新闻

• 农业保险政策扩面：三大粮食作物农业保险政策实现13个主产省份全覆盖。
• 种质资源普查：农作物种质资源已完成2323个县的普查，畜禽和水产普查覆盖率分别达到97.6%和95%。
• “菜篮子”产品保供：农业农村部等11部门联合部署冬春蔬菜生产，确保“菜篮子”产品供给稳定。

5. 饲料与肉类进口数据

• 猪肉进口：2021年10月猪肉进口量20.0万吨，同比下降4.8%。
• 鸡肉进口：2021年10月鸡肉进口量12.3万吨，同比上升5.6%。
• 饲料产量：2021年10月猪料产量1091万吨，环比下降0.7%；水产料产量233万吨，环比下降31.4%；蛋禽料产量261万吨，环比下降0.5%。

风险提示

• 宏观经济下行：可能导致农产品价格大幅下跌。
• 非洲猪瘟疫情恶化：可能影响上市企业出栏量。
• 新冠疫情加重：可能抑制消费需求复苏速度。

投资建议

• 猪价上涨期布局：关注牧原股份、温氏股份、傲农生物、巨星农牧等具备成本优势与出栏规模增长潜力的企业。
• 转基因育种受益：重点推荐大北农、隆平高科等转基因技术领先企业。
• 饲料板块关注：海大集团因产品力与服务力优势被重点推荐。
• 种植链标的：苏垦农发等粮食涨价标的值得关注。

估值与方法说明

• 本报告采用的估值方法及模型存在局限性，分析结果基于假设，不保证所涉证券价格表现。
• 投资评级为“看好”，建议投资者关注行业整体表现，结合自身情况做出决策。

法律声明

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