20211101-首创证券-农林牧渔行业简评报告_猪价持续反弹_补栏积极性明显回升_18页_2mb

农林牧渔行业简评报告总结

核心内容

本报告为农林牧渔行业简评，重点分析生猪、肉禽及种业板块的市场表现与未来走势，并提供投资建议和风险提示。

主要观点

1. 猪价走势：

   • 猪价持续反弹，本周全国生猪均价回升至15.78元/kg，环比上涨14.72%，同比下跌46.90%。
   • 猪价上涨刺激了部分中小养殖场（户）补栏积极性，仔猪和二元母猪价格止跌反弹。
   • 市场供需博弈激烈，预计下周猪价或震荡有涨，但需关注产能去化和猪周期拐点的不确定性。

2. 禽类市场：

   • 毛鸡价格跌后小涨，鸡苗价格低位运行，肉毛鸡养殖深度亏损。
   • 鸭苗价格突破3元/羽，毛鸭价格小幅上涨，但整体需求仍偏弱。
   • 白羽鸡产业链持续亏损，但随着种鸡产能调节和市场补栏回暖，预计鸡苗价格或止跌反弹。

3. 种业政策：

   • 国家高度重视种业发展，9月8日农业农村部部长唐仁建发表署名文章推进种业振兴。
   • 《国家级稻品种审定标准(2021年修订)》和《国家级玉米品种审定标准(2021年修订)》于10月1日起实施，提高审定门槛有助于强化知识产权保护和激励育种创新。
   • 建议关注拥有转基因育种技术和品种储备的优质龙头，如隆平高科、大北农、荃银高科、登海种业。

关键信息

行业表现

• 上周农林牧渔板块跑赢大盘，申万农林牧渔指数周上涨0.47%，在28个申万一级行业中排名第8位。
• 饲料板块以2.04%的涨幅领涨，农业综合板块紧随其后，涨幅为1.62%。
• 种植业板块跌幅较大，达到-3.90%。

估值表现

• 截至2021年10月31日，申万农林牧渔行业市盈率（PE TTM）为26.82倍，市净率（PB）为3.12倍。
• 渔业在细分板块中市盈率最高，达到78.71倍。

个股表现

• 涨幅前五名：晨光生物（+17.35%）、安琪酵母（+13.88%）、海大集团（+6.04%）、大北农（+5.93%）、百洋股份（+5.31%）。
• 跌幅前五名：瑞普生物（-8.74%）、华资实业（-10.68%）、开创国际（-11.62%）、金丹科技（-11.65%）、绿康生化（-15.93%）。

投资建议

• 推荐关注：隆平高科、登海种业、大北农、荃银高科、牧原股份、新希望、温氏股份。

风险提示

• 新冠疫情蔓延
• 国际局势变动
• 政策落地不及预期

行业数据

生猪养殖

• 全国生猪均价15.78元/kg，环比上涨14.72%，同比下跌46.90%。
• 猪粮比价6.09:1，环比上涨13.84%；猪料比价4.46:1，环比上涨14.72%。
• 自繁出栏亏损155.49元/头，环比减亏60.45%，同比亏损加重109.19%。
• 外购养殖出栏亏损106.01元/头，环比减亏76.04%，同比亏损加重135.82%。
• 仔猪均价16.12元/kg，环比上涨2.51%，同比下跌85.53%。
• 二元母猪均价32.78元/kg，环比上涨1.24%，同比下跌59.47%。

肉禽动态

• 毛鸡均价7.23元/公斤，环比下降1.09%，同比上涨19.70%。
• 鸡苗均价0.85元/羽，环比下降22.73%。
• 肉种蛋均价0.92元/枚，环比下降2.13%。
• 毛鸡养殖亏损2.63元/公斤，环比下降2.35%，同比下降2.96%。
• 鸭苗均价2.70元/羽，环比上涨0.34%。
• 肉鸭均价7.78元/公斤，环比下跌0.01%。

粮食价格动态

• 玉米现货均价2672元/吨，环比上涨0.91%。
• 小麦现货均价2710元/吨，环比上涨1.82%。
• 大豆现货均价5296元/吨，环比上涨0.14%。
• 豆粕现货均价3608.86元/吨，环比下跌0.97%。
• 早稻现货均价2672元/吨，环比持平。
• 中晚稻现货均价2696元/吨，环比下跌0.37%。

糖和棉花价格动态

• 一级白糖经销价5700元/吨，环比上涨0.18%。
• 原糖国际现货价19.33美分/磅，环比下跌3.20%。
• 国内棉花现货均价22336.92元/吨，环比上涨0.75%。
• 国际棉花现货均价1.0927美元/磅，环比下跌0.19%。

饲料动态

• 肉鸡饲料均价3.80元/公斤，环比持平。
• 蛋鸡饲料均价3.12元/公斤，环比持平。
• 育肥猪配合饲料均价3.54元/公斤，环比持平。
• 2021年9月全国工业饲料总产量2627万吨，环比下降3.5%，同比增长2.7%。
• 猪饲料产量1099万吨，环比下降1.7%，同比增长19.9%。
• 蛋禽饲料产量262万吨，环比下降2.3%，同比下降11.9%。
• 肉禽饲料产量768万吨，环比下降4.3%，同比下降14.4%。
• 水产饲料产量340万吨，环比下降11.2%，同比增长15.9%。
• 反刍动物饲料产量124万吨，环比增长4.6%，同比增长4.1%。

水产养殖

• 鲤鱼均价19元/公斤，环比持平。
• 草鱼均价22.00元/公斤，环比持平。
• 鲫鱼均价28.00元/公斤，环比持平。
• 大带鱼均价80元/公斤，环比持平。
• 海参均价180.00元/公斤，环比持平。
• 扇贝均价10元/公斤，环比持平。
• 对虾均价360.00元/公斤，环比持平。
• 鲍鱼均价100元/公斤，环比持平。

新闻动态

行业新闻

1. 农业农村部召开常务会议，部署秋收和秋冬种工作，强调保障粮食安全，稳定生猪生产。
2. 国新办发布三季度末生猪和母猪存栏数据，同比分别增长18.2%和16.7%，显示生猪产能持续恢复。

公司动态

1. 温氏股份：2021年前三季度亏损97亿元，同比减少217.71%。
2. 民和股份：2021年前三季度净利1.66亿元，同比增长111.4%。
3. 春雪食品：2021年第三季度净利3030万元，同比减少1.48%。
4. 天康生物：第三季度亏损4.34亿元，同比降167.45%。
5. 金字火腿：前三季度净利0.56亿元，同比下降38.61%。
6. 得利斯：前三季度净利0.41亿元，同比增长53.47%。
7. 双汇发展：前三季度净利34.53亿元，同比下降30.08%。
8. 益生股份：2021年前三季度净利2.29亿元，同比增长57.76%。

评级说明

• 投资建议的比较标准：以报告发布后6个月内的市场表现为基准，与沪深300指数比较。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师简介

• 孟维肖，首席分析师，毕业于中国农业大学，先后就职于中航证券、东兴证券、国盛证券等。
• 拥有2年债券研究经验及6年农业行研经历，曾获2019金融界慧眼顶级分析师农林牧渔组第三名，Wind金牌分析师。

分析师声明

• 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。
• 作者将对报告的内容和观点负责。

免责声明

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• 投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。
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