20231217-国盛证券-农林牧渔行业周报_寒潮推升标猪价格_需求兑现仍弱_12页_842kb

农林牧渔行业周报（2023/12/15-2023/12/17）核心摘要

1. 农业板块表现
   本周农林牧渔板块涨跌幅为 -1.3%，跑赢沪深300指数 0.4个百分点，水产品加工表现显著（上涨35%）。

2. 本周热点：寒潮推升标猪价格，需求兑现仍偏弱

• 猪价上涨：全国瘦肉型标猪出栏价14.81元/kg，周涨幅达76%，主要是寒潮天气影响下北方出栏难度提升所致。
• 区域分化：北方（山东+17%，辽宁+5%，河南+12%）涨幅高于南方（广东-31%，湖南-19%），湖北/四川涨幅极低。
• 价差收窄：标肥价差-0.5元/公斤，较上周小幅缩小0.5元，肥猪价格持平，反映需求结构性偏弱。腌腊需求虽有边际改善预期，但目前兑现力度有限。
• 行业风险提示：若标肥价差持续收敛，可能反映旺季需求不足或肥猪供应过剩，打压猪价。同时需关注节前养户盈利预期未达一致可能带来的抛售风险。

3. 重点行业观点

• 养猪业：当前估值和周期处于低位，安全边际高，建议关注牧原股份、温氏股份、温氏股份、巨星农牧、新希望、华统股份等龙头企业，维持“增持”评级。
• 黄羽肉鸡：临近节前消费旺季，价格小幅回升，建议关注立华股份。
• 白羽肉鸡：整体供需偏紧，但由于偏弱消费预期，价格表现低迷，祖代更新总量仍存潜在周期性风险。建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份等。
• 转基因商业化：有利种植及养殖配套板块龙头（如海大集团、禾丰股份）发展，提升产业链替代中小饲企能力。
• 疫苗领域：重点关注非洲猪瘟疫苗商业化进度，利好龙头种禽企业。

4. 风险提示
   大宗农产品价格波动、疫病（如禽流感）、政策（如转基因审批延后、农业补贴变动）、行业竞争加剧风险。