机械设备行业点评报告：起重机、推土机、装载机、压路机销量持续增长，出口增速放缓-20180530-东吴证券-11页-2mb

机械设备行业点评报告总结

核心内容

本报告分析了2018年4月起重机、推土机、装载机、压路机等工程机械产品的销量表现，指出行业整体保持增长趋势，但部分产品出口增速有所放缓。报告同时提出投资建议，持续推荐龙头企业，关注行业集中度提升及市场复苏带来的投资机会。

主要观点

1. 起重机销量持续高增长

• 4月销量：3121台，同比增长70%，环比下降15%。
• 1-4月累计销量：10399台，同比增长84%。
• 龙头企业表现：徐州重型销量达1550台，同比增长63%，市占率50%，稳居市场首位。
• 行业集中度：4月行业CR3达到90%，市场被徐州重型、中联重科及三一重工主导。

2. 推土机销量稳定增长

• 4月销量：989台，同比增长44%，环比下降5%。
• 1-4月累计销量：3098台，同比增长38%。
• 山推表现：销量达733台，同比增长38%，市占率攀升至74%，远超第二名山工的9%。
• 出口情况：4月出口199台，同比增长39%，增速放缓但出口数据仍处于近三年高位。

3. 装载机销量增速稳定

• 4月销量：11836台（不含小装），同比增长40%，环比下降15%。
• 1-4月累计销量：39135台，同比增长33%。
• 出口表现：4月出口1918台，同比增长32%，环比下降8个百分点。
• 地区分布：东部和西部地区销量增长较快，出口占比降至16%，国内需求增长明显。

4. 压路机销量增长显著

• 4月销量：2767台，同比增长27%，环比下降8%。
• 1-4月累计销量：7738台，同比增长27%。
• 徐工表现：销量838台，同比增长29%，市占率30%，位居首位。
• 出口增长：4月出口349台，同比增长105%，增速重回高位。
• 地区分布：中部地区市占率环比上升约5个百分点，东部和西部地区市占率分别为34%和29%。

关键信息

• 行业趋势：整体行业呈现增长态势，但部分产品如推土机、装载机的出口增速放缓，而国内市场需求增长较快。
• 市场集中度：行业集中度不断提升，龙头企业在市场中占据主导地位。
• 出口表现：虽然出口增速放缓，但部分产品如压路机出口增速回升，仍保持较高水平。
• 地区分布：东部和西部地区销量占比较高，中部地区销量增长显著。

投资建议

• 持续推荐：【三一重工】和【恒立液压】，认为其具备行业竞争优势和增长潜力。
• 关注企业：柳工、中国龙工、中联重科等企业，可能受益于行业复苏和市场集中度提升。

风险提示

• 一带一路实施低于预期：可能影响出口表现。
• 固定资产和房地产投资低于预期：可能抑制工程机械需求增长。

附录数据概览

• 推土机销量：2007-2018年各月销量数据，显示行业波动明显，但2018年4月同比增长44%。
• 装载机销量：2007-2018年各月销量数据，2018年4月同比增长40%，出口增速低于国内。
• 压路机销量：2007-2018年各月销量数据，2018年4月同比增长27%，出口增长显著。

图表说明

• 图1-图20：展示了各工程机械产品在2007-2018年的销量趋势、增长率及市场份额变化。
• 图21-图36：提供了更详细的月度和季度数据，显示行业复苏及市场集中度提升的趋势。

结论

机械设备行业在2018年4月整体保持增长，尤其在起重机、推土机、装载机和压路机领域，龙头企业表现突出，市场集中度不断提升。尽管部分产品出口增速放缓，但国内市场需求强劲，行业复苏态势明显。投资建议关注龙头企业的增长潜力及行业集中度提升带来的投资机会。