20180917-中泰证券-晨会聚焦-看好_景旺电子_中油工程；钢铁_水泥_地产八月数据点评_12页_553kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为中泰证券研究所于2018年9月16日发布的行业周报及深度研究，涵盖多个行业分析，包括机械、化工、电子、钢铁、建材、地产、轻工、汽车、军工等，重点关注行业发展趋势、公司基本面变化、政策影响及投资建议。

主要观点与关键信息

1. 机械行业

• 中油工程：中石油旗下油气工程龙头，受益于油服板块景气向上。公司覆盖油气全产业链，海外业务占比达50%以上，2018H1海外收入增长18.2%。预计2018-2020年营收分别为622/652/750亿元，净利润分别为4.7/9.1/14.6亿元，EPS分别为0.08/0.16/0.16元。
• 三一重工：工程机械行业龙头，上半年业绩大幅增长，营收同比增长46.42%，净利润同比增长192.09%。公司国际化战略稳步推进，国际业务增长显著。预计2018-2020年净利润分别为51/67/87亿元，有望超越历史最高峰。
• 油服板块：国家能源安全背景下，油服行业迎来发展机遇。中石油、中海油提升勘探开发力度，带动油服企业订单与盈利改善。推荐油服龙头如中油工程、杰瑞股份等。
• 工程机械：持续看好行业龙头，政策支持基建与地产投资，预计未来业绩有望超预期。

2. 电子行业

• 景旺电子：全品类PCB厂商，具备智能制造与精益管理能力，二期智能化工厂投产提升效率，预计2018-2020年归母净利润分别为8.3/11.4/14.8亿元。
• FPC与汽车电子：FPC需求上升，公司布局汽车电子客户，如法雷奥、博世等，未来成长空间大。
• 环保资质：公司环保绿牌达标率100%，具备行业竞争优势。

3. 钢铁行业

• 地产支撑需求：1-8月房地产开发投资同比增长10.1%，地产韧性支撑钢铁需求，8月表观消费增速达9.4%。
• 供给端影响：环保限产未达预期，供给收缩有限，钢价维持高位。预计后期钢价仍有反弹机会。
• 铁矿石价格：供需双增，价格区间震荡。

4. 建材行业

• 水泥需求稳定：8月水泥产量同比增长5%，1-8月累计同比增长0.5%。全国水泥价格环比上涨0.9%，预计旺季仍将延续涨势。
• 玻璃需求回暖：上半年玻璃需求受竣工面积下滑影响，但随着房企资金面改善，玻璃需求有望回暖。推荐旗滨集团。

5. 地产行业

• 销售趋缓：1-8月全国商品房销售面积同比增长4%，8月单月增速为2.4%，三四线城市成交回落。
• 投资平稳：1-8月房地产开发投资同比增长10.1%，资金面持续改善，国内贷款、按揭、自筹资金均有所回升。
• 土地市场：1-8月土地购置面积增长15.6%，但土地投资增速放缓，预计全年土地市场将逐步降温。

6. 轻工行业

• 包装与工装：关注消费电子包装龙头裕同科技，其新业务预计明年放量。同时，工装板块受益于地产需求。
• 消费升级：建议关注好太太、晨光文具、中顺洁柔等公司，受益于内需释放与行业集中度提升。

7. 汽车行业

• 新能源乘用车高增长：8月新能源乘用车销量同比增长59.7%，1-8月累计增长99.5%。插混车型表现强劲，占比达28%。
• 投资建议：关注自主品牌崛起、零部件国产替代、自动驾驶等方向，推荐吉利汽车、广汽集团、华域汽车、拓普集团等。

8. 军工行业

• 大股东增持潮：中国动力大股东增持达3%，军工板块迎来增持潮，展现市场信心。
• 行业发展趋势：军费触底反弹，军改影响逐步消除，军工行业迎来拐点。推荐中航沈飞、中直股份、湘电股份等优质白马股。

风险提示

• 油服行业：油价低位运行、中石油资本开支不及预期、海外地缘政治风险、汇率波动。
• 钢铁行业：宏观经济下滑、环保限产不及预期。
• 建材行业：房地产、基建投资低于预期、供给侧改革不及预期、政策变动。
• 地产行业：行业调控加速收紧、资金面恶化、三四线成交下行失速。
• 电子行业：消费电子竞争格局恶化。
• 军工行业：军民融合政策落实进度存在不确定性、估值偏高、改革进程不及预期。

总结

本报告全面分析了2018年9月多个行业的发展趋势与投资机会，重点推荐了机械、电子、军工等领域的龙头公司，同时指出各行业面临的潜在风险。总体来看，随着国家能源安全、地产韧性、政策支持等多重因素推动，部分行业如油服、工程机械、军工等有望迎来业绩改善与板块性机会，而建材、电子等板块则在结构性机会中寻求增长。