20230706-东海证券-家用电器行业简评_把握空调行业机遇_关注新品类及出口链变化_2页_267kb

家用电器行业简评总结

1. 白电板块

• 空调行业机遇：受炎热天气影响，渠道库存显著去化，今年经销商集中补货，家用空调排产和出货量同比大幅增长。国内线上、线下销量增速领先行业，价格稳定。若暑期天气良好，趋势持续。出口方面，头部企业在自主品牌和高端化发展下，出口情况可能优于行业整体。

2. 扫地机器人板块

• 市场回暖：根据奥维云网，“618”数据，销量和销额分别增长54%和56%，全能款机型渗透率提升到78.3%。价格端基本持平，头部品牌产品矩阵拓宽，性能增配。国内销量修复，头部企业份额稳固，年中大促带动线上增速，出海潜力大。线下布局中高端渠道贡献增量。

3. 出口链情况

• 趋势好转：海外家电公司一季报显示存货减少，海关数据表明3-5月出口金额同比增长12.2%-10%。汇率贬值和海运费回落缓解成本压力，有助于出口企业盈利。聚焦海外收入占比高的公司，并关注厨小电、电动工具等潜在增长点。

4. 投资观点

• 关注传统龙头：美的集团、海尔智家，以及年中大促后扫地机器人板块的科沃斯、石头科技。
• 机会在出海和成本改善：新宝股份、比依股份等可能受益于汇率和运费因素。

5. 风险提示

• 主要风险包括宏观经济下行影响消费需求、原材料价格波动（如铜、铝）冲击企业利润、以及第三方数据可能存在的误差。