20211101-东北证券-昇兴股份-002752.SZ-天丝红牛带动三片罐高增长_新产能陆续投放_4页_753kb

昇兴股份（002752）公司点评总结

核心内容

昇兴股份（002752）是一家专注于包装印刷和轻工制造的公司，近期发布2021年三季报，显示公司业绩显著增长，主要得益于天丝红牛订单的增加以及新产能的投放。分析师唐凯对昇兴股份的评级为“买入”，并给出未来三年的盈利预测和估值分析。

主要观点

• 业绩增长显著：2021年前三季度公司实现营业收入35.06亿元，同比增长67.67%；实现归母净利润1.24亿元，同比增长536.49%。2021年第三季度收入13.16亿元，同比增长41.08%；归母净利润0.52亿元，同比增长213.31%。
• 天丝红牛带动增长：公司原本的客户主要集中在植物蛋白饮料领域，随着泰国天丝集团红牛饮料在国内市场的渗透率提升，新增能量饮料客户成为业绩增长的重要驱动力。
• 新产能投放：公司已在四川成都、广东中山增加生产线，未来计划在宁夏、安徽及广东中山进一步建设新产能，以满足快速增长的市场需求。
• 毛利率波动：由于大宗商品价格上涨，尤其是铝价上涨，导致毛利率小幅下降，但公司已通过两次价格上调，基本覆盖原料成本上升，预计2022年新一轮调价后，单罐利润将有较大幅度提升。
• 盈利预测与估值：预计公司2021~2023年每股收益（EPS）分别为0.18元、0.31元、0.33元，对应PE分别为29.0倍、17.0倍、15.7倍，显示估值逐步下降，但盈利持续增长，投资价值提升。

关键信息

财务摘要

财务与估值指标

投资建议

• 目标价：6个月目标价为8.1元。
• 当前股价：2021年10月29日收盘价为5.23元。
• 股价区间：12个月股价区间为5.07~6.96元。
• 建议：分析师建议买入，认为公司基本面持续向好，未来成长空间较大。

风险提示

• 原材料成本波动可能影响毛利率。
• 提价不及预期可能导致盈利不及预期。
• 业绩预测和估值可能不达预期。

附表：财务报表预测摘要

股票数据

分析师简介

• 唐凯：现任东北证券轻工组组长，具有5年证券研究从业经历，毕业于武汉大学经济学与数学双学位，美国纽约州立大学宾汉姆顿分校会计学硕士。

重要声明

• 本报告仅供本公司客户使用，不构成对任何人的投资建议。
• 报告内容反映发布当日的判断，不保证内容和意见不发生变化。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 本报告版权归属东北证券，未经许可不得翻版、复制、发表或引用。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
• 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
• 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
• 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。

机构销售联系方式

• 公募销售：包括华东、华北、华南地区多个联系方式。
• 非公募销售：包括华东地区多个联系方式。

以上为昇兴股份（002752）公司点评报告的核心内容与关键信息总结。