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奥瑞金（002701）公司点评报告总结

核心内容

奥瑞金（002701）是一家专注于包装印刷与轻工制造的公司，其主营业务包括金属包装产品及灌装服务。2021年4月21日发布的公司点评报告指出，公司在2020年实现了营业收入与净利润的稳定增长，尽管四季度受疫情影响出现收入下滑，但整体表现仍优于市场预期。报告建议给予“买入”评级，并对公司的未来业绩增长和盈利能力提升持乐观态度。

主要观点

• 行业景气度提升：三片罐下游产品如红牛与奶粉等增长较快，而二片罐因疫情导致餐饮渠道销售不及预期，增速下滑。
• 盈利能力增强：2020年公司期间费用率同比下降，带动净利率提升，四季度扭亏为盈，显示公司盈利能力显著改善。
• 提价策略有效：2021年行业与部分啤酒企业达成提价协议，有助于覆盖铝价上涨带来的成本压力。
• 业绩预测积极：预计公司2021~2023年每股收益（EPS）分别为0.35/0.42/0.50元，对应PE分别为15.4倍/12.7倍/10.7倍，显示出良好的估值空间。
• 财务表现稳健：公司资产负债率持续下降，流动比率与速动比率逐步改善，显示财务健康度提升。

关键信息

财务数据概览

财务与估值指标

季度业绩表现

• 2020年各季度营业收入同比增速分别为：-8.66% / 32.32% / 40.00% / -7.95%
• 2020年各季度净利率分别为：2.35% / 4.97% / 9.30% / 8.25%

成本与价格影响

• 2020年四季度因铝价上涨，单罐成本上升，影响毛利润。
• 2021年行业提价策略有望缓解成本压力，预计一季度利润率将回升。

投资建议

• 评级：买入
• 目标价：6个月目标价为5.8元
• 估值：当前股价对应2021~2023年PE分别为15.4倍/12.7倍/10.7倍

风险提示

• 原材料成本波动
• 提价不及预期
• 业绩预测与估值不达预期

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分析师简介

• 唐凯：东北证券轻工组组长，具有5年证券研究从业经历，专业背景包括美国纽约州立大学宾汉姆顿分校会计学硕士、武汉大学经济学与数学学士。

重要声明

• 本报告由东北证券股份有限公司制作，仅向客户发布，不构成对任何人的证券买卖建议。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告结论反映作者当日判断，可能发生变化。
• 东北证券及其关联机构可能持有相关公司证券头寸，并提供投资银行业务等服务。