20260416-华创证券-_华创交运_航空行业3月数据点评_3月6家上市航司机队净增加4架客机_6大航整体客座率同比提升_国航提升最多_4页_772kb

航空行业3月数据点评总结

一、核心内容

本报告分析了2026年3月中国六大上市航空公司（国航、南航、东航、春秋、吉祥、海航）的运营数据，包括客运运力（ASK）、实际客运量（RPK）及客座率等关键指标，并对机队规模变化进行了总结。报告指出，尽管航油成本上升对行业造成压力，但市场供需关系依然明确，当前调整可能带来投资机会。

二、主要观点

1. 客运运力（ASK）与实际客运量（RPK）表现

• 3月单月数据：

  • RPK同比：春秋（26.6%）> 国航（19.9%）> 东航（16.6%）> 南航（13.8%）> 海航（9.2%）> 吉祥（8.9%）。
  • ASK同比：春秋（22.9%）> 南航（12.4%）> 国航（10.7%）> 东航（10.6%）> 海航（5.9%）> 吉祥（4.2%）。

• 1~3月累计数据：

  • RPK同比：春秋（18.9%）> 国航（13.7%）> 东航（9.8%）> 南航（7.8%）> 海航（4.3%）> 吉祥（3.7%）。
  • ASK同比：春秋（16.3%）> 南航（8.1%）> 国航（7.6%）> 东航（6.3%）> 海航（1.6%）> 吉祥（0.6%）。

2. 客座率变化

• 3月单月客座率：

  • 春秋（92.4%，同比+2.7%，环比-1.1%）> 东航（88.7%，同比+4.5%，环比+2.1%）> 吉祥（88.4%，同比+3.9%，环比+0.8%）> 国航（86.3%，同比+6.6%，环比+0.4%）> 南航（85.8%，同比+1.1%，环比-0.5%）> 海航（85.0%，同比+2.5%，环比-2.5%）。

• 1~3月累计客座率：

  • 春秋（92.7%，同比+2.1%）> 东航（86.8%，同比+2.8%）> 吉祥（86.6%，同比+2.6%）> 海航（85.3%，同比+2.2%）> 南航（85.1%，同比-0.3%）> 国航（84.8%，同比+4.6%）。

3. 机队规模变化

• 2026年3月机队净增加：6家航司合计净引入4架客机。
• 机队规模同比变化：截至3月底，6家航司总机队数同比增加2.6%，较2024年底增加3.8%。
• 各航司机队变化：
  • 国航（含山航）：934架，同比+2.8%，较24年底+3.2%。
  • 南航：932架，同比+4.2%，较24年底+5.9%。
  • 东航：816架，同比+0.9%，较24年底+2.4%。
  • 春秋：131架，同比+2.3%，较24年底+3.9%。
  • 吉祥：129架，同比+0.0%，较24年底+1.6%。
  • 海航：351架，同比+3.1%，较24年底+4.0%。

三、关键信息

1. 国内线表现

• 3月单月：

  • RPK同比：春秋（25.8%）> 国航（16.9%）> 东航（14.0%）> 南航（10.6%）> 海航（9.3%）> 吉祥（8.7%）。
  • ASK同比：春秋（23.0%）> 国航（11.7%）> 东航（11.3%）> 南航（11.1%）> 海航（8.8%）> 吉祥（8.3%）。

• 1~3月累计：

  • RPK同比：春秋（21.8%）> 国航（12.0%）> 东航（6.0%）> 吉祥（5.4%）> 南航（4.4%）> 海航（3.7%）。
  • ASK同比：春秋（19.9%）> 国航（10.9%）> 南航（6.8%）> 东航（3.9%）> 海航（2.3%）> 吉祥（-21.9%）。

2. 国际线表现

• 3月单月：

  • RPK同比：春秋（28.9%）> 国航（27.6%）> 南航（22.7%）> 东航（22.3%）> 吉祥（10.2%）> 海航（8.9%）。
  • ASK同比：春秋（21.9%）> 南航（16.0%）> 东航（9.8%）> 国航（8.5%）> 海航（-3.5%）> 吉祥（-4.7%）。

• 1~3月累计：

  • RPK同比：东航（17.9%）> 国航（17.8%）> 南航（17.3%）> 春秋（9.1%）> 海航（6.7%）> 吉祥（0.0%）。
  • ASK同比：南航（16.1%）> 东航（10.8%）> 国航（7.7%）> 春秋（4.5%）> 海航（-1.2%）> 吉祥（-6.7%）。

3. 地区线表现

• 3月单月：

  • RPK同比：春秋（44.2%）> 国航（19.8%）> 南航（17.5%）> 东航（9.7%）> 海航（9.5%）> 吉祥（-11.9%）。
  • ASK同比：春秋（43.0%）> 国航（10.7%）> 南航（8.0%）> 东航（3.3%）> 海航（-11.4%）> 吉祥（-13.1%）。

• 1~3月累计：

  • RPK同比：春秋（43.4%）> 海航（25.6%）> 国航（18.4%）> 南航（13.0%）> 东航（9.0%）> 吉祥（-17.8%）。
  • ASK同比：春秋（41.5%）> 国航（10.9%）> 南航（6.8%）> 东航（3.9%）> 海航（2.7%）> 吉祥（-21.9%）。

四、投资建议

• 行业趋势：近期受航油成本上升影响，航空板块股价已大幅调整，但中期供需逻辑依然明确，存在投资机会。
• 成本缓解：4月5日起国内航线燃油附加费上调，有助于缓解航司成本压力。
• 推荐逻辑：
  • 重点推荐：三大航（H/A）。
  • 优选：华夏、春秋。
  • 关注：吉祥。
• 报告来源：华创证券研究所，发布日期为2026年4月16日。

五、法律声明

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