20240919-华创证券-航空行业2024年8月数据点评_8月行业供需持续改善_各航司客座率环比再提升_春秋93.7_领跑_12页_1mb

航空行业2024年8月数据点评总结

1. 研究背景

• 行业8月整体供需持续改善，各航空公司客座率环比提升，春秋航空客座率937%，领跑全行业。
• 全国中秋假期国内出游同比增63%，游客花费支出同比增长80%，预计国庆假期民航国内旅客量同比将增长83%。

2. 关键数据表现

2.1 整体运载情况

• 国内线：国内旅客量7日平均166万人次，同比增长2%，平均客座率为82%，同比增长4个百分点。
• 全票价：8月国内平均全票价较19年同期上涨5%，同比下跌14元。

2.2 航空公司表现

• ASK同比恢复情况（7月）：
  • 春秋航空>吉祥航空>东方航空>中国国际航空>南方航空
• RPK同比恢复情况（7月）：
  • 春秋航空大多国际线指标优于国内线
• ASK长期恢复度（1~8月累计）：
  • 东方航空、春秋航空和吉祥航空分别恢复超98%

2.3 客座率对标

• 春秋航空8月客座率达937%，同比提升12个百分点，环比提升3个百分点。
• 1~8月春秋客座率为919%，同比提升26个百分点。

3. 投资建议

• 推荐公司：成本管控强的民营航空公司春秋航空、吉祥航空，以及可能受益于支线航空补贴的华夏航空。
• 市场预期：行业淡旺季差距拉大，预计淡季出行仍具韧性。

4. 风险提示

• 经济下滑、油价大幅上升及人民币大幅贬值。

5. 核心结论

• 综合来看，2024年8月航空业整体供需结构持续改善，重点航司运营指标均有显著提升，市场数据表现亮眼，存在较好投资机会但同时面临多重外部风险。