20240517-华创证券-航空行业2024年4月数据点评_民航整体旅客周转量平稳恢复_春秋4月客座率90.7_领跑_12页_1mb

航空行业2024年4月数据点评总结：

本报告由华创证券于2024年5月17日发布，专注于民航行业近期数据，维持对该行业“推荐”评级。报告基于CADAS数据跟踪和航空公司运营数据，分析了行业恢复情况，重点评估航空公司的客运量、客座率和票价等指标。

高频数据显示，2024年5月15日民航国内7日平均旅客量为159万人，同比基本持平，较2019年增长5%；平均客座率为81%，同比提升5个百分点，较2019年略降1个百分点。国内全票价（含油）平均为630元，同比下跌18%，较2019年同期减少了10%。

航空公司4月数据表明，整体运力（ASK）和客运量（RPK）较2019年均有显著恢复。春秋航空表现突出，4月客座率高达907%，同比上升20个百分点，环比上升10个百分点，领先于竞争对手如吉祥航空（833%）和三大航。ASK和RPK较2019年恢复程度从东航到国航、南航递减，但国内线以春秋和吉祥为主导，国际线则由国内航司如吉祥和东航主导。累计1-4月，ASK和RPK恢复幅度继续扩大，春秋和吉祥作为民营航司增长率最大。

投资建议包括：短期关注淡旺季季节性波动，旺季价格弹性充足，但淡季可能受航油成本上升影响利润；中期供给侧预计保持低增速，合并免签新政可能进一步提振国际线需求；核心推荐成本控制能力强的春秋航空和吉祥航空，以及受益于支线航空补贴政策的华夏航空。

风险提示：经济大幅下滑、油价或人民币贬值可能导致行业复苏风险，航企利润受压。

各航司数据对比：春秋和吉祥在ASK、RPK恢复率上领先，客座率春秋天居首位。图表展示量、率、票价趋势，预示行业稳步但现挑战。总体，航空业整体恢复良好，但需警惕外部因素。