20230710-招商银行-快评号外第575期_2023年6月中国物价数据点评-CPI零通胀_5页_1mb

CPI通胀：继续逼近通缩，6月同比增速0%，环比增速-0.2%，已连续五个月为负。新涨价因素跌幅走阔至0.5pct，受内需疲弱影响，食品项同比增速回升至2.3%，贡献0.4pct；非食品项同比下跌0.6%，拖累CPI 0.4pct。具体看，商品、房租和能源价格持续下行，服务需求疲软导致服务类通胀支撑减弱。

PPI通缩：降幅连续第六个月扩大，6月同比-5.4%，环比-0.8%。上游价格同比跌幅加大，生产资料同比下滑6.8%。其中，煤炭及金属等主要大宗商品价格同比环比普遍下跌，通缩趋势延续达三个季度。生活资料下滑0.5%，食品、耐用品同比分别收缩0.6%和1.5%。

前瞻分析：7月CPI或转负，PPI维持通缩但跌幅可能逐步收窄。内需持续疲软、疫后脉冲效应淡去、地产疲弱及海外加息压制外需将在未来继续抑制通胀回升。