20171204-华泰证券-华泰建筑建材行业周报_布局美丽中国美好生活及水泥玻璃_19页_1mb

行业周报总结：2017年12月4日

核心内容概述

本报告聚焦建筑与建材行业，分析2017年11月25日至12月1日期间的市场表现，并对2018年行业发展趋势进行展望。建筑行业整体上涨，生态园林、PPP、一带一路等板块反弹，建材行业表现强势，尤其水泥和玻璃板块受益于限产、涨价等利好因素。报告建议投资者继续关注行业龙头，并布局美丽中国与美好生活两大主题。

主要观点

建筑板块

• 行业走势：上周建筑板块上涨0.65%，结束连续四周回调，PPP、一带一路指数涨幅均超1.5%，岭南、铁汉等生态园林龙头带动板块反弹。
• 政策影响：PPP政策调整已反映市场预期，当前估值处于优势区，建议关注业绩增长确定性高、估值低的PPP龙头。
• 2018年展望：继续坚守龙头策略，关注美丽中国与美好生活主线，尤其是生态园林及家装细分领域。同时，可转债发行提速，对股价具备短期催化作用，中长期改善现金流和盈利能力。

建材板块

• 行业走势：上周建材指数大幅跑赢沪深300指数6pct，水泥板块因限产和涨价带动股价快速上涨，海螺水泥、万年青、华新水泥等表现突出。
• 短期趋势：水泥旺季向上趋势未改，建议关注海螺水泥。玻璃市场供给收缩，预计2018年供需格局改善，继续推荐旗滨集团，关注南玻A。
• 2018年展望：关注水泥价格持续上涨及库存下降趋势，看好玻璃市场供需改善。

关键信息

建筑行业

• 重点推荐标的：岭南园林、中设集团、金螳螂、铁汉生态、苏交科。
• 可转债动态：2017年建筑板块可转债发行加快，130家重点跟踪公司中，76.9%符合发行条件。铁汉生态、中化岩土等已获证监会核准，建议关注其发行进度。
• 市场情绪：中小市值价值板块表现较好，大市值成长板块表现一般。

建材行业

• 重点推荐标的：北新建材、旗滨集团、中国巨石、菲利华、兔宝宝、东方雨虹、伟星新材。
• 价格动态：无碱玻纤粗纱价格走稳，部分货源紧张。华东地区水泥价格创新高，库存下降，看好水泥板块持续上涨。
• 玻璃市场：国内浮法玻璃均价小幅上涨，预计2018年供需格局改善。

市场表现

建筑公司

• 上周涨幅前五：启迪设计（+15.09%）、北新路桥（+12.58%）、合诚股份（+10.22%）、海航基础（+8.61%）、蒙草生态（+7.94%）。
• 上周跌幅前五：百利科技（-4.7%）、杰恩设计（-4.8%）、华测检测（-5.01%）、大千生态（-6.2%）、名雕股份（-20.6%）。

建材公司

• 上周涨幅前五：西部建设（+31.0%）、上峰水泥（+26.1%）、万年青（+18.5%）、同力水泥（+16.6%）、华新水泥（+12.4%）。
• 上周跌幅前五：深天地A（-2.1%）、再升科技（-2.2%）、南玻A（-2.4%）、三棵树（-2.9%）、罗普斯金（-10.1%）。

资金流动

建筑公司

• 资金流入前五：中国建筑（+1.8亿元）、美芝股份（+1.7亿元）、中国铁建（+1.7亿元）、中国中铁（+1.1亿元）、罗顿发展（+0.7亿元）。
• 资金流出前五：葛洲坝（-1.6亿元）、中材国际（-1.0亿元）、上海建工（-0.8亿元）、勘设股份（-0.5亿元）、金螳螂（-0.5亿元）。

建材公司

• 资金流入前五：海螺水泥（+6亿元）、上峰水泥（+3.4亿元）、西部建设（+2.5亿元）、万年青（+1.5亿元）、华新水泥（+1.5亿元）。
• 资金流出前五：金隅股份（-2.1亿元）、北新建材（-1.6亿元）、中国巨石（-1.4亿元）、天山股份（-0.3亿元）、南玻A（-0.3亿元）。

行业动态

• 政策动态：发改委2059号文鼓励民间资本参与PPP，雄安新区政策利好，海南停止装修提取住房公积金，山西开展水泥行业专项检查。
• 公司动态：多家公司进行股权质押、对外投资、股份增发等，如岭南园林、铁汉生态、东方雨虹等。

估值动态

• A/H股：金隅股份A股相对H股上涨5.1%，中国交建A股相对H股下跌0.3%。
• A/B股：华新水泥A股相对B股上涨9.7%，南玻集团A股相对B股下跌0.6%。

风险提示

• 水泥涨价趋势延续性不及预期。
• PPP监管政策执行程度超预期。

免责声明

本报告仅供华泰证券客户使用，不构成买卖建议。报告内容基于公开信息，不保证其准确性与完整性。投资者应自行评估风险并谨慎决策。